事件：公司与郎酒股份签订战略合作协议，服务费用总计1680万元。

    　　点评：

    　　与郎酒达成战略合作。1）共同梳理建立郎酒专属管理体系；2）基于郎酒管理之道形成各模块共不低于30 个管理课题；3）公司提供世界一流的管理教育知识体系、方法和工具，郎酒可以用于线上线下教学使用，从而形成管理体系。总计服务费用为1680 万元。

    　　拿大客户订单能力凸显。本次交易充分展现了公司课程对大型客户的吸引力，大客户订单获取能力凸显。有望进一步提升品牌效应，推动大客户战略执行落地。我们预计，该订单将带来5 月订单总量超预期。

    　　今年以来需求旺盛，订单持续超预期。在1 月疫情反复的背景下，23Q1销售商品、提供劳务收到的现金仍同比增加30.8%，可见需求较为旺盛。我们估计，这种趋势将持续，4、5 月订单有望持续超预期。

    　　投资建议：此次战略合作，体现公司获取大客户、大订单的能力，还体现出强大的品牌势能。看好公司作为国内首家管理教育上市公司，在课程研发、销售体系、产品定位的竞争优势，大客户战略的有望持续落地，进一步增厚公司业绩，我们预计2023~25 年EPS 为1.72/2.26/2.96 元，当前股价对应PE 为24x/18x/14x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：招生人数不达预期，造成公司收入和利润不达预期；宏观经济下行的风险；关键业务人员流动的风险。