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九丰能源(605090)机构评级研报股票分析报告

 
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九丰能源(605090):一主两翼稳健发展 集中竞价回购彰显信心

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2024-04-23  查股网机构评级研报

  投资要点

      事件:公司公告2024 年一季报,2024 年第一季度公司实现营业收入63.33 亿元,同减2.17%;归母净利润4.8 亿元,同增6.32%;扣非归母净利润4.62 亿元,同增2.71%;加权平均ROE 同降0.37pct,至5.95%。

      归母/扣非同增6%/3%,业绩稳增。2024 年第一季度公司实现营业收入63.33 亿元,同减2.17%;归母净利润4.8 亿元,同增6.32%;扣非归母净利润4.62 亿元,同增2.71%。2024 年第一季度,公司确认员工持股计划的股份支付费用0.07 亿元,因发行可转换公司债券按照实际利率计提财务费用0.22 亿元,对净利润产生一定程度影响。

      一主两翼,稳健发展。2024 年第一季度,公司1)清洁能源:强化一体化优势,LNG 加大现货资源采购积极匹配工业、燃气电厂、大客户等下游,LPG 销量同比基本稳定,顺价能力稳固;2)能源服务:天然气回收处理配套服务作业量约10 万吨,价格联动下单吨服务性收益保持基本稳定。低产低效井辅助排采业务深入探索可复制业务发展模式,截至2024/3/31,公司在运营超130 口低产低效井。能源物流中IPO 募投项目LPG 船舶顺利交付并对外提供运力服务,稳定开展LNG 接收站接卸与仓储服务。3)特种气体:高纯度氦气产销量超6 万方,同增超20%,积极拓展终端零售市场,在运氢气项目产能2 万方/小时。

      集中竞价回购1.0 至1.5 亿元,彰显信心。公司以自有资金或自筹资金不低于1.0 亿元(含),不超过1.5 亿元(含),以集中竞价交易方式回购股份,全部用于后期实施员工持股计划或股权激励计划,回购价格不超过41.60 元/股(含),回购方案实施期限2024/4/22 至2025/4/21。回购彰显公司信心,持续提高股东回报。

      财务状况优异,现金流良好。2024 年第一季度,公司1)经营活动现金流净额6.83 亿元,同比减少1.05%;2)投资活动现金流净额-9.24 亿元,同比增加1.88%;3)筹资活动现金流净额1.75 亿元,同比减少86.39%。

      2024 年一季度公司资产负债率为41.42%,同比下降1.68pct,较年初下降1.99pct。

      盈利预测与投资评级: 我们维持公司2024-2026 年归母净利润15.2/17.4/20.4 亿元,同比增长16%/15%/17%,对应2024-2026 年PE11/10/8x(2024/4/22),维持“买入”评级。

      风险提示:气价剧烈波动,天然气需求不及预期,项目投产不及预期

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