事件：公司发布2024 年第三季度报告，3Q24 公司实现营业收入10.09 亿元，同比增长29.48%，实现归母净利润0.63 亿元，同比下降18.91%，实现扣非归母净利润0.73 亿元，同比增长13.80%。

    　　毛利率同比有所下滑，期间费用率有所下降：3Q2024 公司毛利率26.91%，同比-3.65pct；3Q24 销售费用率6.27%，同比-0.88pct；管理费用率6.85%，同比-0.69pct；研发费用率3.25%，同比-0.02pct。

    　　产能充足，仓储体系升级：2024 年8 月23 日，公司发布可转债募集资金存放与实际使用情况的专项报告公告，公告显示，公司已经完成年产 240 万套轿车用传动轴总成项目的建设和年产150 万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术项目的改造。同时公司在全球仓网体系已经在运营阶段，未来公司将持续投入资源和精力，不断提升仓储管理水平，为客户提供更快、更准确、更可靠的供应链服务，从流程、系统和管理层面提升现有仓储效率，并以北美仓为试点，进一步将销售预测模型应用至海外仓层级，实现了降低成本的同时提升订单满足率，进而提升订单交付能力。

    　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润3.22/3.77/4.33 亿元。

    　　对应PE 分别为11.25/9.62/8.39 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：海外出口不及预期；行业竞争加剧风险；汇率波动风险。