继峰股份2023H1 预计实现归母净利润0.70~0.95 亿元，同比扭亏2023 年7 月14 日，继峰股份发布2023H1 业绩预告。2023 年上半年公司预计实现归母净利润为0.70~0.95 亿元，同比扭亏；预计实现扣非净利润为0.90~1.22亿元，同比扭亏。从单季度看，2023Q2 公司预计实现归母净利润0.10~0.35 亿元，同比扭亏，环比下降83.3~41.7%；预计实现扣非净利润为0.25~0.57 亿元，同比扭亏，环比下降61.5%~12.3%。考虑到公司座椅业务已进入量产爬坡相关费用可能增加，我们下调2023-2024 年盈利预测并新增2025年预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为2.39（-3.29）/7.40（-2.88）/13.00 亿元，EPS 为0.21（-0.30）/0.66（-0.26）/1.15 元/股，对应当前股价PE 为64.9/20.9/11.9 倍，公司项目开拓顺利，海外业务有望增长，维持“买入”评级。

    　　2022 年同期低基数带来盈利弹性+业务板块整合，2023H1 业绩预计同比扭亏2023 年上半年，原材料价格回落、芯片短缺等不利因素减弱，全球汽车市场需求复苏的同时公司积极开拓市场、深度整合业务板块，格拉默美洲区扭亏。在乘用车座椅事业部研发投入持续加大、首个定点项目开始进入量产爬坡阶段导致费用大幅度增加的情况下公司仍实现归母净利润同比扭亏。

    　　乘用车座椅业务有望初步实现盈利，新项目开拓+出口助力盈利提升公司乘用车座椅定点初步量产已进入爬坡阶段，随着营收体量大幅提升，有望逐步实现盈利。乘用车座椅接连获得新势力和合资品牌认可，已于2023 年2 月获奥迪乘用车座椅总成项目定点，2023 年5 月获一汽大众乘用车座椅总成项目定点，公司有望进一步获得优质定点项目，规模效应逐步显现。海外方面，格拉默2022 实现营收155.9 亿，欧洲区盈利持续稳健，美洲区进一步扭亏，亚太区是主力增长点，有望迎来业绩释放弹性。

    　　风险提示：原材料价格上涨、新项目开拓不及预期等。