投资事件：

    　　公司公布2017年半年报：营业收入1.05 亿元，同比增长14.7%，利润总额1,640.19 万元，同比增长29.61%，归母利润1,368.02 万元，同比增长32.11%。

    　　报告摘要：

    　　自制软件业务增长带动公司收入增加，毛利率提升。公司自制软件主要包括手麻信息系统、ICU 信息系统和其它软件，其它软件目前以急诊急救软件为主。上半年手麻、ICU 信息系统增速良好，受“苏州市健康市民531 行动计划”项目的逐步验收的影响，公司急诊急救业务出现较大增幅。自制软件业务的增长推动公司收入规模的增加。受工程进度影响，上半年整体解决方案业务较去年同期出现下滑。2016 年公司自主软件毛利率82.33%，而整体解决方案的57.81%，自制软件业务占比提高，带动公司毛利率显著增加，从2016 年H1 的62.15%提升至2017 年H1 的75.26%，同比提高13.11 个百分点。

    　　加大研发投入，奠定公司可持续发展基础。2017 年H1 公司研发投入1995.6 万元，同比增加74.18%，公司研发投入持续增加。公司创新业务中急诊和智慧急救相关业务取得良好的市场认可。报告期内公司申请实用新型专利5 项、外观设计专利9 项，获得发明专利1 项、外观设计专利1 项，软件著作权证书24 项。公司加大研发投入，成果不断显现，为公司可持续发展奠定良好基础。

    　　急危重症领域多点发力，打开业绩成长空间。公司以手术麻醉信息系统起家，逐步开展ICU、急诊急救等系统，覆盖急危重症多领域。目前不仅提供软件系统，而且全力打造整体解决方案，数字手术室整体解决方案、数字病区整体解决方案和急诊急救整体解决方案等。急危重症多领域发展，打开公司发展空间。

    　　投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.75/1.02/1.41 元，对应PE 约为 46.12/33.80/24.42 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示：创新业务发展不及预期