事件： 公司发布23 年业绩预告

    　　1）23 年：预计实现归母净利润3-3.3 亿元，同比增长72%-89%，实现扣非归母净利润2.2-2.5 亿元，同比增长62%-84%。

    　　2）单Q4：预计实现归母净利润1.3-1.6 亿元，同比增长133%-188%，实现扣非归母净利润0.6-0.9 亿元，同比增长35%-99%。

    　　点评：盈利能力提升，主要系本期营业收入增长、产品结构优化降本提效1）公司积极推进线上渠道转型，较好地把握了全年营销节奏，预估营业收入增长将超30%，其中丸美品牌以抖音快手为代表的内容电商增长超100%，第二品牌PL 恋火增长超100%。

    　　2）公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，优化产品结构，降本提效。

    　　投资建议：

    　　公司坚持文化自信、保持战略定力，稳固并强化线上转型成效，持续专注主业经营，以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智，渗透 PL 恋火高质极简底妆心智，变革组织优化结构提升效能，锚定长期健康发展，预计随着公司品牌心智强化后公司盈利能力有望持续提升。

    　　基于公司盈利能力修复，2023-2025 年 归母净利润由2.90/3.45/4.28 亿元上调至 3.14/4.22/5.27 亿元，对应PE 分别为39X/29x/23x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业政策风险、业绩预告仅为初步核算结果，请以正式23 年年报为准