上调目标价至34.72 元，维持增持评级。短期受缺芯、涨价影响，调整公司2021/22/23 年EPS 预测分别为0.83（-0.04）/1.24（+0.02）/

    　　1.68

    　　（-0.01）元，新签订单火爆，看好公司长期发展，上调目标价至34.72元（原28.95 元），对应2022 年28 倍PE。

    　　产能释放+新品扩张，业绩同比大增。受益IPO产能释放以及公司新能源产品进展较好，2021 前三季度，公司实现收入11.89 亿元，同比+31%，归母净利润1.11 亿元，同比+76.6%，处前期业绩预告中值，符合预期。其中，公司核心自动变速箱阀板同比+70%，新能源同比+50%。

    　　原材料价格上涨，单季度盈利承压。Q3 单季度，受疫情、缺芯及限电限产影响，公司营收3.83 亿元（环比微增），净利润0.32 亿元（环比+4%）。由于核心产品占比提升显著，毛利率同比提升较多。Q3 铝价仍处高位，公司原材料以铝为主，叠加行业缺芯、疫情及限电等影响，环比看，盈利能力仍承受一定压力。

    　　重要订单斩获不断，产能扩张助力长期增长。2021 年以来，公司陆续斩获比亚迪混动、蜂巢、美资电动车等重磅订单，公告金额约20亿。为打破产能瓶颈，保证订单交付，公司已在马鞍山、天津、匈牙利规划生产基地，项目加速建设中，未来至少增加20 亿产值贡献。

    　　风险提示。产能扩张或不及预期；原材料持续涨价风险；行业增速或低于预期。