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    　　2021 年10 月18 日，公司发布2021 年前三季度业绩预增公告。

    　　预计2021 前三季度实现归母净利润1.05-1.17 亿元，同比增长67%-87%。前三季度扣非净利润0.74-0.86 亿元，同比增长32-54%。

    　　简评

    　　多重因素扰动Q3,扣非中值环比增长+27%。得益于IPO 项目“年产150 万套汽车零部件项目”实施，公司前三季度营收预计增长25%-35%，其中新能源和传动业务两大核心业务同比增幅分别超50%、70%。前三季度共计实现归母净利润1.05-1.17 亿元，同比增长67%-87%，扣非后净利润0.74-0.86 亿元，同比增长32%-54%。

    　　其中Q3 预计公司实现归母净利润0.26-0.39 亿元，同比下降6%-36%，预计环比增速中枢约5%；扣非净利润0.14-0.27 亿元，预计环比增速中枢约27%。公司Q3 受去年同期高基数、原材料涨价和9 月拉闸限电限制部分产能多重影响同比增速，但受益于新能源和传动业务占比提升，产品结构持续优化缓解利润端压力，预计Q3 毛利环比持平。四季度是公司传统旺季，目前行业下游芯片问题缓解，预计公司有望受益于下游整车厂补库周期。

    　　新能源业务持续突破，Q4 产能建设取得重大进展。公司新能源业务和传动业务订单充沛，占比逐步提升，有助于公司逐步提升盈利能力。受益于新能源汽车渗透率持续提升红利，公司上半年持续斩获配套长城DHT、比亚迪DMI 多笔订单。其中配套比亚迪DMI 平台的变速箱阀板于Q3 量产交付。Q3 比亚迪混动车销量8.89 万辆，同比+621%，环比+212%，公司新能源业务高增长确定性强。同时公司产能瓶颈将于Q4 逐步改善，马鞍山工厂将于11 初完成建设，提前半年投产。匈牙利工厂预计于10 月进入现场施工，明年Q3 量产，新产能释放有望助推公司业绩强劲增长。

    　　投资建议与盈利预测：公司是自主轻量化优质供应商，新能源业务竞争力和成长性较为突出。Q4 马鞍山和匈牙利工厂建设持续推进，帮助公司打破产能瓶颈，实现生产智能化转型升级，持续赋能新能源业务成长。我们预计公司2021-2022 年归母净利润分别为1.69 亿、2.64 亿元，对应当前股价PE 分别为26X、17X，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新能源汽车销量不达预期风险；新冠疫情影响超预期风险；芯片供应短缺加重风险；钢铁、铝合金等原材料价格上涨风险；安徽、欧洲产能扩张项目不达预期风险。