公司公布2021 年三季度业绩，基本符合预期。1）2021 年前三季度实现营收32.8 亿元，同比增长18.3%；归母净利润3.5 亿元，同比增长27.8%，扣非归母净利润3.5 亿元，同比增长29.8%；经营活动现金流净额1.6 亿元，同比增长265.4%，主要系公司加强工程款回收所致。2）2021 年单三季度实现营收11.4 亿元，同比增长15.4%，环比下降5.3%，归母净利润1.2 亿元，同比增长44.0%，环比增长2.9%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长47.7%，环比增长2.9%。

    　　矿服业务在手订单丰富，海外业务快速扩张拉动业绩。1）国内市场：稳定增长，2021年至今新增普朗铜矿采矿工程、大包庄硫铁矿采矿工程等合同。2）海外市场：快速增长，海外认可度持续提升。2021H1 海外业务实现营收12.6 亿元，同比增长41.9%，占比提升至59%。2021 年至今新增卡莫阿铜矿卡库拉补充协议、巴鲁巴铜矿采矿工程补充协议、谦比希铜矿东南矿体采掘工程、塞尔维亚佩吉铜金矿采掘工程、哈萨克斯坦沙尔基亚铅锌矿项目、谦比希铜矿主矿体、西矿体采矿工程等合同，海外营收占比有望进一步提升，带动公司整体业绩增长。

    　　矿服+资源双轮驱动，铜矿+磷矿增强业绩弹性。1）储量：2019 年至今，公司布局4 项矿产资源项目，共计权益铜储量共106 万吨、五氧化二磷权益储量623 万吨。2）预计产量：刚果（金）Dikulushi 铜矿（2021 年底前投产，铜1 万吨/年），贵州两岔河磷矿（2023 年投产，磷80 万吨/年），刚果（金）Lonshi 铜矿（2023 年投产，铜4 万吨/年），San Matias 铜金银矿（预计2024 年启动建设，当前处于可研阶段）。

    　　金诚信是国内高端矿业服务龙头企业，维持增持评级。金诚信作为国内高端矿业服务龙头，快速开拓海外市场，且手握四个矿产资源，双轮驱动提升业绩。预计2021 年公司毛利率受山东项目安全检查略有下滑，可转债转股影响财务费用率，故调整公司2021-2023 年公司归母净利润为4.85/7.61/10.02 亿元（原预测为5.38/7.60/10.00 亿元），对应2021-2023 年PE 分别为28/18/14 倍。未来公司矿服业务稳定增长，资源业务贡献业绩弹性，发布第二期员工持股计划彰显发展信心，故维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动；海外资源项目开发不及预期；应收账款占比较高；地下矿山开发服务安全风险。