金桥信息是专业多媒体信息系统解决方案供应商,主要产品包括多媒体会议系统、应急指挥中心系统和科技法庭系统等。公司成功实施多项在业内有较大影响力的典型项目,带来良好示范效应和品牌优势。本次公司募集资金均投向其解决方案中的主要产品以进一步加强技术含量。公司首发定价较低,建议积极申购。

    董事长对公司控制力较强,其他公司发起人少量持股。公司董事长及总经理金国培持有公司发行前39.9%的股份,为公司第一大股东和实际控制人,没有其他股东持有公司5%以上股份,公司各股东之间不存关联关系。

    多媒体信息系统产业加速发展,行业整体利润水平呈上涨趋势。利用多媒体信息系统提高政府部门办公效率、推动节能环保等已成为各地各级政府提升执政能力的重要举措,应急指挥系统建设、科技法庭等是政府部门信息化的重要科技手段。此外更加专业化和个性化的多媒体信息系统应用解决方案将带来的是产品和服务附加值的提升,行业整体利润水平呈上涨趋势。

    公司是专业多媒体信息系统解决方案供应商,典型项目成功示范效应明显。公司提供的多媒体信息系统产品在各个细分应用行业有广阔市场,先后成功承建多个有重大影响力的典型项目,如最高人民法院信息集控中心系统、首都人防联合指挥信息系统、上海市委多媒体会议及指挥系统、上海世博中心超大规模数字会议系统等,建立了良好的示范效应。

    公司募投项目分析。公司计划募集资金约1.7亿元,用以投资多媒体会议系统平台开发项目、应急指挥中心系统支撑平台开发项目和科技法庭系统平台开发项目等。项目建成后将进一步提升公司解决方案的技术含量。

    发行价格较低,建议申购。我们预测2015年~2017年归属上市公司股东净利润分别为4126万元、4892万元和5518万元,EPS分别为0.47元、0.56元和0.63元,未来三年复合增长率约为13%。公司发行价为9.50元,对应2015年约20倍市盈率,发行价格较低。考虑到公司具备稳健增长能力,同时近期市场对新股投资热情较高,我们认为公司的合理估值为2015年60倍动态市盈率,目标价为28.20元,建议投资者积极申购。

    风险提示:客户集中风险;收入季节性波动风险;税收优惠政策变化风险。