事件：①公司发布 2021半年报，上半年实现收入12.40亿元，同比增长60.59%；实现归母净利润1.33 亿元，同比增长54.67%；扣非后归母净利润1.30 亿元，同比增长97.65%。

    　　②公司发布2021 公开发行可转换债券预案，拟募集资金总额不超过6.11 亿元，拟分别用于“液态智能包装生产线建设项目”（4.28 亿元）、补充流动资金（1.83 亿元），公司董事长、高管等共13 位股东做出认购可转债承诺。

    　　行业需求向好叠加格局优化，公司保持高速增长。Q2 单季度实现收入7.31 亿元，同比增长50.65%；扣非后归母净利润8517 万元，同比增长55.04%，继续保持高速增长，主要受益（1）公司所在包装机械行业需求向上，（2）行业格局优化、公司龙头优势显现，同时公司继续拓展品类。报表显示，二季末公司合同负债6.26 亿元、创历史新高，存货比2020 年末增长21%、系发出商品及原材料备货增加，均显示公司保持产销两旺状态。

    　　推出2021 限制性股票激励计划，激发活力。今年8 月公司发布2021限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票227 万股（占比0.465%），计划激励对象137 人，将进一步激发员工活力。同时公司董事长、高管等共13 位股东做出认购本次可转债的承诺，彰显对企业未来发展的信心。

    　　发行可转债，缓解产能瓶颈。为应对高景气需求，公司近几年一直进行产能扩张，下半年公司继续推进在建项目“年产4 万台套包装设备建设项目”。此次发行可转债公司将继续投建“液态智能包装生产线建设项目”，达产后预计形成收入6 亿元、净利润1.02 亿元，公司前期储备的贵州茅台、双沟酒业、劲牌等优质白酒客户以及蒙牛、伊利等头部牛奶企业客户资源，将为募投项目投产后的产能消化提供保障。

    　　盈利预测与投资建议：预计2021 年-2023 年公司营业收入分别为27.47 亿元、35.67 亿元、45.43 亿元，归母净利润分别为2.73 亿元、3.78 亿元和4.82 亿元，对应EPS 分别为0.56 元、0.77 元和0.99 元，维持 “买入”评级。

    　　风险提示：下游行业投资回升不及预期，新产品拓展不及预期等。