核心观点：

    2021 年8 月9 日晚间，永创智能发布2021 年度股权激励计划草案。

    公司本次拟向公司高管、中层管理人员及核心技术人员共计137 名激励对象授予的限制性股票数量为227 万股，约占总股本的0.465%，授予价格为4.86 元/股；将分四期解售，分别为自限制性股票授予登记完成之日起第1-4 年，每期解售比例为25%，解锁条件分别为2021-2024年公司的营业收入与净利润增速相较于2020 年分别不低于15%/30%/ 40%/ 50%。

    长久绑定员工与公司利益，持续激励至2024 年。此前，公司在2020年已实施激励计划，共计授予837.6704 万股，分三期解售，第一期已顺利解锁，解售股份于2021 年7 月26 日上市。两次激励计划合计授予股票1064.6704 万股，占当前公司股本总额的2.18%。结合前次激励计划，公司股权激励解售的业绩考核期从2020 年持续至2024 年，持久绑定股东利益、公司利益与激励对象的利益。

    激励计划授予股权皆为回购股份，授予价格较低，有望充分调动积极性。与2020 年激励计划相同，本次激励计划草案拟授予股份皆为公司回购股份，公司在2020 年7 月21 日发布以集中竞价方式回购公司股份用于股权激励，实际回购数量为616.69 万股，回购均价为9.7277元/股。 本次拟授予限制性股票的授予价格为回购均价的50%，为4.86元/股，价格相对当前公司股价差距较大，有望充分调动员工积极性。

    盈利预测与投资建议：我们预计2021-2023 年EPS 分别为0.57/ 0.71/0.87 元/股，给予2021 年归母净利润30 倍PE，对应合理价值17.02元/股，维持“买入”评级。

    风险提示：液态食品包装设备需求风险；行业竞争加剧风险；毛利率下滑风险。