事件：寿仙谷发布2023 年半年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入3.71亿元（同比+6.28%）；归母净利润0.90 亿元（同比+10.02%）；扣非归母净利润0.78 亿元（同比+18.26%），23H1 业绩符合预期。

    　　23Q2 公司业绩维持稳健增长，扣非归母净利润增速亮眼。23Q2 公司实现营业收入1.65 亿元（同比+13.39%）；归母净利润 0.28 亿元（同比+19.99%），扣非归母净利润 0.23 亿元（同比+74.35%），业绩端稳健增长，扣非归母净利润增速亮眼。23Q1 营业收入增速为1.2%，归母净利润增速为6.13%，受一季度拖累，23H1 营收和归母净利润增速略承压，预计下半年公司将持续发力，以营收带动业绩增长。22H1 公司收到计入当期损益的政府补助0.16亿元，预计23H1 政府补助性收入降低，业绩驱动扣非归母净利润快速增长。

    　　老字号出海，展现精品国药风采。6 月27-6 月29 日，寿仙谷亮相“2023浙江老字号（澳门）”精品展暨浙澳名优品展，迈出走向国际市场的重要一步。23H1 寿仙谷先后走进文莱、卢森堡和印度尼西亚大使馆，推动中医药文化的交流与合作，探索中医药国际化道路。

    　　渠道建设多点开花。上半年，公司新渠道开拓稳步推进，1）省内：陆续签约海宁市老百姓大药房和嘉兴市特约经销商；2）省外：正式签约成都和郑州特约经销商、济南赵树堂中医馆和“西安友淞数科”；3）线上：与“砀山官方旗”、“大有泰”和“麦布”达成合作。新渠道的建设将为未来销售发力打下坚实的基础。

    　　维持“买入”评级。预计公司23-25 年归母净利润分别为3.45/4.19/5.10 亿元，分别同比增长24.3%/21.3%/21.7%，EPS 分别为1.71/2.08/2.53 元，目前股价对应估值分别为23.5x/19.3x/15.9x。鉴于公司具有独家种源、有机栽培和专利技术等护城河，且未来省外市场成长空间大，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品集中风险，省外扩张不及预期，同类竞品导致销售下滑风险。