灵芝孢子粉及铁皮枫斗颗粒产品拥有数百亿潜在市场空间。公司主打灵芝孢子粉、铁皮石斛等相关保健养生产品，拥有较为完整的全产业链。丰富的产品业务线，构成寿仙谷特有的生态有机循环产业链闭环。无论从肿瘤病患还是保健品使用渗透率角度测算，公司产品将有数百亿需求市场。

    　　中药饮片行业成发展最快医药子行业，细分行业规范，优质企业迎来发展良机。居民收入水平持续提升拉动医疗卫生消费增长；慢性疾病发病率提高带动中药饮片消费；人口老龄化继续推动中药饮片市场扩容。纵观中药保健品行业，国家监管部门强势介入，引导行业逐步规范，优质企业迎来发展良机。

    　　寿仙谷灵芝孢子破壁技术业内领先，铁皮石斛质量高，产品竞争力强。破壁技术可大幅提升产品有效成分，二十年研究积累助力公司形成高壁垒。紧抓育种环节，从产业链源头提升药材质量和药效，种植过程高效、环保，创新有机栽培新模式。同时立足于长三角地理优势，供给和终端消费均无忧虑。

    　　公司布局全国销售网络，积极打造公司品牌影响力。销售网络是中药饮片生产企业赢得市场的重要因素。募投项目拟投资近1.7亿元用于实施营销网络建设项目。随着大众对保健品消费心态日趋理性、成熟，行业营销模式由广告营销转为技术、品牌营销。公司客户复购率情况良好，如何吸引潜在客户“第一次”购买成为销售关键。

    　　首次覆盖给予“审慎推荐-A”投资评级。我们预测未来保健产品将被更多人所接受是大趋势，公司目前产能空间充足，随着全国市场逐渐被开拓，公司规模将持续增长。预估每股收益17/18年0.65/0.77元，对应17/18年的PE 分别为59.7/50.4，首次覆盖给予 “审慎推荐-A”投资评级； 风险提示：原料种植受自然灾害影响不确定性大、消费者习惯培育不达预期。