事件：

    　　2024年1月23日，公司发布2023年年度业绩预告：2023 年营收21.30~21.40 亿元，同比增加约1.00~1.10 亿元，同比增长4.94%~5.44%；归母净利润1.31~1.58 亿元，同比减少约1.39~1.66 亿元，同比减少46.88%~55.96%；扣非后归母净利润1.12~1.37 亿元，同比减少约0.36~0.61 亿元，同比减少20.59%~35.08%。

    　　点评：

    　　2023Q4 营收同比大幅增长，归母净利润同比及环比双增长。2023Q4公司实现营收约6.75~6.85 亿元，中值6.80 亿元，同比增长48.12%，环比增长13.05%；归母净利润0.54~0.81 亿元，中值0.67 亿元，同比增长213.34%，环比增长27.91%；扣非后归母净利润0.46~0.71 亿元，中值0.58 亿元，同比扭亏为盈，环比增长12.95%。2023Q4 公司营收环比延续增长势头，归母净利润同比及环比增速较高。

    　　大模型带动AIoT 产品营收增长。受2022 年第三、四季度下游客户去库存影响，同时2023 年全球电子产品景气度下滑，公司2023 年前几个月营收下滑较多。因AI 大模型发展带动AIoT 发展趋势，公司对AIoT多产品线进一步专业化运营，电动汽车智能座舱、AI 学习机等重点产品线实现突破，全年营收实现增长。由于对外投资公允价值变动收益、政府补助等非经常性收益较去年大幅减少，同时市场竞争激烈，产品售价承压，因此毛利下降，全年净利润有所下滑。公司积极优化产品销售结构，毛利率下跌及库存增长趋势均已得到有效控制。

    　　加速布局AI 端侧芯片，鸿蒙助推AIoT 生态繁荣。未来随着AI 端侧应用加速落地，公司将充分发挥AIoT 芯片现有生态优势，根据各场景需求深度发展各产品线，加速汽车电子，工业智能，工业视觉、检测，音频，机器视觉，机器人等AIoT 产品落地。随着鸿蒙生态不断发展，公司产品矩阵能够适配OpenHarmony 标准系统的各类终端，未来有望伴随鸿蒙系统一起成长，成为业绩重要增长点。多维度发力下，公司有信心在2024 年完成实质性和结构性的突破与增长。

    　　给予“买入”评级：公司加速AI 端侧布局，AIoT 多产品线齐发力，鸿蒙系统成长带来较大机遇。预计2023-2025 年营收分别为21.39、27.16、35.50 亿元，归母净利润分别为1.44、3.60、6.13 亿元，对应PE分别为151、61、36 倍。

    　　风险提示：下游需求、盈利预测与估值、新产品推广不及预期