公司发布股票激励方案，拟向激励对象授予限制性股票总计1753 万股，约占公司总股本的2.45%，首次授予的激励对象共计354 人，股票授予价格为4.11元/股，考核目标为2023-2025 年扣非净利润同比增速分别不低于11%、10.8%、11.4%。预计23-25 年归母净利润规模分别为4.58 亿元、5.37 亿元、6.35 亿元。

    　　当前市值对应23PE13X，24PE11X，维持强烈推荐评级。

    　　公司发布股票激励计划：拟向激励对象授予限制性股票总计1753 万股（首次1553 万股，预留200 万股），约占公告日公司股本总额的2.45%。激励对象为公司（含控股子公司、分公司）任职的董事、管理人员、骨干员工，首次授予的激励对象共计354 人，授予价格为4.11 元/股。

    　　考核目标：本次激励计划首次授予的限制性股票解除限售考核2023-2025 年三个会计年度（预留部分考核2024-2025 年两个会计年度，考核目标同首次授予部分），考核目标为以2022 年为基数，2023-2025 年扣非净利润增长率应分别达到11%、23%、37%，对应2023-2025 年扣非净利润同比增速分别不低于11%、10.8%、11.4%；若以2022 年为基数，2023-2025 年分别达到8%、17%、26%，对应同比增速分别不低于8%、8.3%、7.7%，则可解除限售60%。可解除限售的比例分别为30%、30%、40%。

    　　绑定多方利益，推进战略落地。本次激励有望进一步建立健全公司长效激励与约束机制，吸引并留住优秀人才，充分调动公司董事、管理人员、骨干员工的积极性，有效绑定股东利益、公司利益和核心团队个人利益，使各方共同关注公司长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。

    　　盈利预测及投资建议。公司羊毛&羊绒双轮驱动，保持较强的产品开发能力，不断拓展产品功能性及应用场景；全球产能有序拓展，并不断完善营销网络，强化全球订单获取能力；激励计划绑定多方利益，彰显公司发展信心。预计2023-2025 年收入规模分别为45.26 亿元、51.70 亿元、58.81 元，同比增速分别为15%、14%、14%。归母净利润规模分别为4.58 亿元、5.37 亿元、6.35 亿元，同比增速分别为18%、17%、18%。当前市值对应23PE13X，24PE11X，维持强烈推荐评级。

    　　风险提示：原材料成本上升风险、国际贸易环境不确定风险、接单不及预期导致产能利用率不足拖累利润表现风险。