投资要点

    公司简介

    公司立足于毛纺行业,主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条,主要应用于下游纺织服装领域。公司已具有年产各类毛条 7,000 吨、改性处理 10,000吨、精纺纺纱 6,600 吨、染整 8,000 吨的生产能力,集制条、改性处理、精纺、染整于一体,形成了完整的纺纱产业链。

    盈利预测

    公司由于新建产能逐步投产,毛精纺纱的收入规模和毛利率有所提升,其他产品保持稳定。

    预计 2014-2016 年,销售收入分别为 14.43 亿元,15.40 亿元和18.35 亿元,净利润增速分别为 2.21%、19.94%、35.22%,对应2014/2015/2016 年发行摊薄后 EPS 预测为 0.93/1.11/1.50 元。

    公司估值

    我们选取 A 股中纺织类公司作为可比公司, 14 年平均市盈率为25 倍。通过对公司主营发展的评估,我们认为公司的合理价格区间为 13.95-16.74,对应 2014 年 15-18 倍 PE。