本报告导读:

    本报告分析了新澳股份新股发行价、中签率、年化回报率,并分析了公司经营的基本情况。建议报价 17.95 元,预估合理价格 27.61-29.29 元

    投资要点:

    公司摊薄后2013-2015的实际与预测EPS 0.91、0.97、1.11元。可比公司2014年的PE是28倍,可比证监会行业最近1个月的估值32倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价39%。

    建议公司报价17.95元,对应2013年摊薄PE为19.79倍。

    预估中签率:网上0.47%;网下中公募与社保0.40%,年金与保险0.17%,其他0.16%。预计网上冻结资金量918亿元,网下冻结224亿元,总计冻结1142亿元。

    资金成本:虽然目前的资金面相对宽松,但是预计本批新股的冻结资金量将达到2万亿元,所以会对资金造成冲击,我们预计7天质押式回购利率将达到9.2%。

    预计涨停板5个,破板卖出的打新年化回报率:网上32%、网下公募与社保29%,年金与保险10%,其他9%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价绝对涨幅看,最近很多新股持有1个月涨幅大于破板时,预计公司也可能出现这个情况。

    公司基本情况分析

    公司立足于毛纺行业,主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条,主要应用与下游纺织服装领域。

    发展空间: 1)国际市场:我国毛纺服装类产品的国际市场份额达到45%。非服装类毛纺产品的国际市场份额超过15%。2)国内市场羊毛消费量约为25万吨,占全球消费量的25%左右,是世界上最大的羊毛消费国。

    公司竞争优势:1)技术与设计开发优势2)品牌与渠道优势3)区域优势

    风险:新原料和新产品替代风险、财务风险、募集资金项目的实施风险、实际控制人控制不当风险。