吉祥航空于2023 年8 月21 日发布2023 年半年报：

    　　2023 年H1 公司归母净利润6241 万元，2022 年同期为-18.79 亿元；2023 年Q1实现归母净利润1.65 亿元，测算2023 年Q2 实现归母净亏损为1.03 亿元。2023年H1 公司扣非归母净利润为5302 万元，2022 年同期为-19.42 亿元；2023 年Q1扣非归母净利润为1.61 亿元，测算2023 年Q2 扣非归母净亏损为1.08 亿元。

    　　2023 年H1，公司实现扭亏为盈。上半年公司结合市场规律，分阶段灵活调整运力，重点布局“探亲”、“南北旅游”等热门市场，2023 年夏秋航季主干航线覆盖率达到73%，同比提升3 个百分点，成功实现扭亏为盈。具体来看：

    　　净增飞机4 架。截至2023 年6 月，公司机队规模114 架，较2022 年底净增4 架飞机。截至2023 年6 月末，公司机队平均机龄6.61 年，平均飞机日利用率9.61 小时，低于2019 年1.59 个小时，其中A320、B787、B737 系列飞机的飞机日利用率分别为9.53 小时、9.64 小时、9.73 小时。

    　　可用座公里（ASK）、旅客周转量（RPK）恢复速度行业领先，国内供需超2019 年同期。

    　　2023 年H1，公司ASK、RPK 恢复至2019 年同期的114%、107.73%，恢复速度行业领先。公司国内运力投放及需求超2019 年同期，2023 年H1，公司国内ASK、RPK 分别恢复至2019 年同期的123.11%、117.74%。

    　　票价水平维持高位，单位成本有效下降。2023 年H1，公司客公里收益为0.50 元，同比下降1.96%，较2019 年同期上涨6.38%。公司单位营业成本（扣油）0.22 元，同比下降37.14%，较2019 年同期下降8.33%。公司单位航油成本0.13 元，与去年同期持平，较2019 年同期上涨30%。2023 年H1，航空煤油出厂价平均价格为6449.67 元/吨，较2019 年同期上涨31%。

    　　上半年公司业绩受人民币汇率贬值影响。受Q2 人民币汇率贬值影响，2023 年H1公司录得汇兑损失3.07 亿元。根据公司披露，截至2023 年6 月30 日，在其他风险变量不变的情况下，若人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%，将导致公司2023 年度的净利润增加或减少约7445.33 万元。

    　　盈利预测、估值及投资评级：2023 年H1 公司恢复速度行业领先且时刻及航网质量明显提升，考虑到目前暑运旺季行业格局供需两旺，叠加后续中秋国庆小长假连休利好，我们认为公司业绩有望进一步受益，维持此前对公司的盈利预测。预计2023-2025 年公司实现营业收入分别为167、186、221 亿元人民币，实现归母净利润分别为12、18、43 亿元，同比增速分别为129%、52%、131%，对应PE 分别为30.0X/19.8X/8.5X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。