近日,公司股价出现一定调整。我们就市场关心的问题,梳理分析如下:
DRG/DIP 的推广对刚需的检验项目影响有限;ICL 具备检验互认的公信力,多数临床检验需要跟踪动态指标,因此医疗机构检验互认对检验总量影响有限;公司的利润主要来自成本优势和规模效应,随着销售体量增长产能利用率进一步爬坡,有望维持较高利润率水平。公司短期的增长能力来自特检驱动,长期来自规模效应和外包率提升。
盈利预测:我们预计公司主业有望保持稳健增长,同时,公司助力多地抗疫检测,预计2021-2023 年EPS 分别为4.37 元、4.18 元和4.51 元,对应2022 年1 月7 日的股价的PE 分别为20.97X、21.91X 和20.30X,维持“审慎增持”评级。
风险提示:公共卫生事件不确定性,检验降价风险