本报告导读：

    　　新冠核酸检测贡献业绩增量，常规业务恢复迅速，公司积极加快数字化战略转型，后疫情时代大有可为，再次推出股权彰显信心，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。维持2021~2023年EPS 预测3.30/3.34/4.07 元，维持目标价181.5 元，对应2021 年PE 55 X，维持增持评级。

    　　业绩符合预期。21Q1 公司实现收入26.79 亿(+ 128.81%)，归母净利润5.38亿元(+1023.12%)，扣非归母净利润5.30 亿元(+1153.48%）业绩符合预期。

    　　新冠检测持续贡献增量，后疫情时代大有可为。21 年Q1 部分地区筛查+春节返乡检测带动核酸检测需求，公司完成核酸检测约3000 万人份（含混检），贡献收入约11.5 亿，疫情常态化防控需求下有望继续贡献增量。

    　　21 年Q1 常规业务加速恢复，实现收入约15 亿（+77%，相比19 年+31%）。

    　　后疫情时期，国家进一步加大公卫体系建设力度，政策红利推动行业快速发展；公司积极开拓互联网C 端业务，并全面启动数字化、智能化转型，通过两库一中心一基地建设，推进医检“六智”模式落地，致力于将公司建设成为健康医疗领域一流的信息化和数据化公司。

    　　再次推出股权激励计划，长期信心充足。公司发布2021 年股票期权激励计划（草案），拟向233 名中层管理人员、核心技术人员授予 700 万份股票期权，未来四年行权比例分别为25%/25%/25%/25%，行权价格每股134.06 元，业绩行权条件需满足以19 年为基数，21/22/23/24 年归母净利润（剔除激励费用影响）增速不低于69%/120%/186%/272%（即20-24 年CAGR 30%）。继19 年、20 年期权激励之后，再次进行股权激励，有利于绑定核心骨干，彰显长期发展信心。

    　　风险提示：新冠疫情发展不确定；常规业务恢复和新业务拓展低于预期。