维持增持评级。冠检测有望持续贡献增量，上调2020-2022 年EPS 预测至 3.11/3.20/3.49 元（原为2.66/2.08/2.50 元），参考行业和可比公司估值，给予2021 年PE 60 X，上调目标价至 192.0 元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期。公司2020 年预计实现归母净利润14.00-15.60 亿元（+247.97-287.74%），扣非净利润13.60-15.15 亿元（+326.66-375.29%）。

    　　单季度看，预计Q4 预计实现归母净利润增速+314-506%，扣非净利润增速+473-734%，环比进一步加速，业绩符合预期。

    　　新冠检测贡献明显增量。进入冬季国内局部疫情反复加大筛查，新冠检测持续贡献增量。截至20 年12 月底，公司新冠核酸检测累计超过 3000 万人份（Q1-4 分别200/1000/1200/800 万人）。目前全集团日检测产能最高可达35 万人次，随着国内疫情常态化防控+春运返乡检测需求提升，新冠检测有望继续贡献业绩弹性。

    　　后疫情时代大有可为。抗击疫情中ICL 专业价值和社会价值凸显，行业政策持续向好；借助新冠检测，公司积极开拓电商渠道和to C 检测业务，未来有望在互联网医疗市场发挥重要作用；依托国家新基建政策，公司全面启动“一库两中心一基地”的建设规划，利用3～5 年时间打造成为专注医检领域的信息化和数据化公司。常规业务收入稳步回升，客户和项目结构优化+精细化管理+规模效应显效，盈利能力持续提升，随着三级医院和高端特检业务发力，公司有望迎来新一轮高质量增长。

    　　风险提示：新冠疫情发展不确定；常规业务恢复和新业务拓展低于预期。