公司全年业绩因新冠检测需求旺盛高增，展望2021 年，国内区域性疫情或将持续存在并带来大量普检需求，叠加常规检测，预计公司作为第三方检测龙头新冠业务持续旺盛；长期看公司“高质量发展”进程受益于积极参与疫情防控而显著提速，盈利能力有望持续提升，持续推荐。

    投资要点

    全年新冠检测业务量大幅增加，带来业绩高增长公司预计2020 年度实现归母净利润14.00~15.60 亿元，同比增长247.97%~287.74%；实现扣非归母净利润13.60~15.15 亿元，同比增长326.66%~375.29%。

    据此计算公司2020 年Q4 实现归母净利润3.45~5.05 亿元，同比增长314.33%~506.43%；实现扣非归母净利润3.40~4.95 亿元，同比增长473.08%~734.24%。业绩高增主因为新冠疫情带来公司相关检测业务量大幅增加。

    区域普检叠加常规检测需求，2021H1 预计新冠业务持续旺盛展望2021 年，虽然国内在疫情防控方面持续严格，但是由于海外疫情持续严峻（截至2021 年1 月25 日全球累计确诊人数已经突破一亿人），境外输入风险持续存在，且目前英国、南非等国均有报道发现新冠病毒变异株，其传播能力大幅增强并在全球快速扩散，冷链食品、无症状感染者等隐蔽传播途径也加大了防控难度，而海外新冠疫苗又不断在产能、不良反应等方面出现负面报道，2021年上半年或除1 月以来河北、黑龙江、吉林等地外将再次出现区域性疫情。而根据1 月10 日河北省新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会的介绍，疫情后开展的石家庄、邢台两市第一轮全员核酸检测共检测1300 余万人，可见大规模筛查将带来大量检测需求。而金域医学作为第三方医检机构的排头兵，2020 年累计开展核酸检测超过3000 万人份，预计将在后续的大规模筛查中持续担当主力。

    此外，国内新冠核酸检测已经成为普检项目，在患者入院及陪护，商务出行及旅游等多场景均需提供仅7 天有效的核酸检测证明，尤其是近期国家卫健委要求春节返乡需持7 日内核酸阴性证明，引发短期内新冠检测需求激增，在2021后续的重大节假日期间或将成为常态。

    整体来看，2021 年上半年新冠检测需求持续旺盛，公司作为第三方检测龙头新冠业务量有望持续饱满。

    优先参与抗疫建设带来发展机遇，公司“高质量发展”进程提速此次新冠疫情暴露基层检测能力不足短板，政策要求开启医疗卫生新基建，2020年9 月国务院联防联控机制印发的《进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案》要求“到2020 年底前，所有二级综合医院具备核酸采样和检测能力”。

    由于核酸检测实验室对人员素质及专业程度要求较高，大量二级医院在2021年仍需专业检测机构提供实验室共建、协作、培训等整体解决方案。公司在此次国家新冠疫情防控工作中发挥了重大作用，获得了广泛的社会认可，塑造了公司良好的品牌形象，有助于在国家完善疾病防控体系建设中优先参与，为公司带来了发展机遇，公司“高质量发展”战略进程显著提速。

    盈利预测及估值

    短期看预计公司2021 年上半年新冠业务量持续饱满，长期看公司“高质量发展”进程受益于积极参与疫情防控而显著提速，盈利能力有望持续提升。鉴于公司Q3 新冠检测业务持续旺盛， 我们上调公司2020-2022 年盈利预测至14.60/12.48/14.67 亿元（+263.00%/-14.58%/+17.57%），当前股价对应PE 为49.06X/57.43X/48.85X，维持“买入”评级。

    风险提示

    监管政策变动风险、竞争日趋激烈风险、项目价格下降风险。