公司公告组织架构调整公告，更好的满足业务发展的需要。此次为公司在2020 年1 月21 日调整组织架构后的再次调整，主要的变化，原先总经理下辖女装事业部、男装事业部、乐町事业部、童装事业部、鸟巢事业部、线上运营平台、物流事业部、战略品牌中心、数据运营中心、财经管理中心、人力资源中心、行政后勤中心，此次总经理下辖产品研发中心、供应链管理中心、零售运营中心、战略规划中心、质量流程与数字化中心、财经管理中心、人资中心、总裁办，中后台部门变化不大，业务部门则由原先各个品牌事业部变更为产品、供应链、零售三大事业部，管理方式向集中管理转变。公司调整组织架构，将进一步规范公司治理、完善公司职能、优化资源配置，更好地满足业务发展的需要。

    　　公司聘任历征先生为副总经理，稳步推进数字化转型。历征先生曾任华为技术有限公司首席咨询总监、营销服务领域及供应链领域咨询总经理。公司于2021 年发行8 亿元可转债，其中大部分募集资金将用于科技数字化转型项目，公司希望通过项目的实施，在客户需求洞察和触达方面做到更准、更快，积极响应核心客群的需求和消费行为变化。

    　　看好公司2023 年疫后修复的投资机会。伴随防疫政策优化，同时借鉴日韩经验，服装家纺行业修复弹性靠前，最终有望恢复至疫情前水平，公司作为国内快时尚行业龙头，线下渠道占比较高，2022 年受疫情影响较大，看好公司2023 年疫后修复的业绩弹性及投资机会。

    　　盈利预测与投资建议。2022-2024 年EPS 预计分别为0.49 元/股、1.35元/股、1.63 元/股。参考可比公司平均估值，给予公司2023 年15 倍PE，合理价值20.21 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。市场竞争加剧、未能准确把握市场流行趋势变化、供应链响应响应速度缓慢的风险。