公司公开发行可转债，加速推进科技数字化转型。本次公司发行8 亿元可转债。发行分为两个部分，原股东优先配售，社会公众投资者参加网上发行。股权登记日2021 年7 月14 日，网上申购日2021 年7月15 日。初始转股价为50.32 元/股。拟募集资金总额不超过8 亿元，拟用于科技数字化转型项目（6.5 亿元）和补充流动资金（1.5 亿元）。

    　　公司拟通过科技数字化转型项目的实施，在客户需求洞察和触达方面做到更准、更快，逐步实现科技数字化转型的阶段性战略目标，积极响应核心客群“Z 世代”的需求和消费行为变化。

    　　公司作为国内快时尚龙头，看好公司未来业绩有望保持快速增长。首先，快时尚行业比较容易产生大体量的公司，全球市值前20 大服饰类上市公司中代表企业如Inditex、迅销等。国产快时尚品牌近年与海外品牌差距不断缩小，借助国潮兴起，有望实现快速发展。其次，快时尚龙头的核心竞争力是优质快反，公司近年有序推进快反机制，不断提升经营效率。第三，公司线下开店空间大，不断强化购物中心和百货商场的主要渠道地位，快速推进奥特莱斯渠道发展，持续优化街店渠道，同时探索线上线下渠道打通。线上除了和天猫战略合作，重点布局抖音等社交电商新渠道，强化与年轻消费者的深度连接互动，有望培育线上渠道高速增长的第二曲线。最后，伴随可转债发行，启动科技数字化转型，将助力公司实现服装行业传统运营模式的变革升级。

    　　21-23 年EPS 预计分别为2.04 元/股、2.58 元/股、3.25 元/股。现价对应2021 年PE 仅27 倍，综合考虑可比公司估值与公司业绩增速预期，维持给予公司2021 年29 倍市盈率，对应合理价值59.16 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、未能准确把握市场流行趋势等风险