事件：公司公告2017年一季度实现营收3.33亿元，同比增长398.56%，归母净利905万元，同比增长134.04%，扣非后归母净利867.74万元，同比增长130.39%;公司预计2017年上半年净利润较同比增幅为160%至190%（0.73-0.81亿元）。

    　　点评：

    　　营收大幅增长主要来自新增并表业务影响，传统航线16年低基数下实现大幅增长。

    　　报告期内，公司合并报表范围与上年同期相比新增新智认知、渤海长通、鹰潭龙虎山等子公司。2017年01实现营收33，312.74万元，同比增长398.56%，其中，新增并表收入22，646.09万元，新智认知实现收入20，499.79万元，鹰潭龙虎山旅游景区实现1，500.21万元，蓬长航线646.08万元：原有的北涠航线、南海航线通过积极的市场营销，营收同比增长3，965.44万元（去年同比增长超70%）：

    　　净利增长主要来自新智认知，旅游业务Ql淡季叠加新项目投入期出现亏损。本期净利润641.95万元，较上年同期增加253.58万元，增幅65.30%：其中，新智认知实现净利润1。250.59万元，旅游业务因新项目蓬长航线、烟台海上游等项目处于淡季。本期亏损608.64万元，新项目投入导致成本费用增加，原有业务净利润同比减少近400万元。近期长岛和秦皇岛项目推进加速，在原有旅游客运业务基础上不断延伸出深层度度假旅游产品，提升公司旅游产业运营经营和盈利能力。

    　　控股股东大力布局旅游和科技板块，助力上市公司。公司控股股东新奥集团是一家创新型的综合企业集团，旗下有新奥、新绎、新智三大业务品牌，为客户提供能源环保、文化、旅游、健康、置业和互联网等领域的行业解决方案和平台服务，2016年年度营收和企业总资产均超千亿元。集团目前核心资产集中在能源环保方面，但2016年以来，集团公司先后与河北省政府与广西壮族自治区人民政府签订战略投资合作框架协议，积极布局旅游产业：同时，集团主席儿子王子峥主要从事科技板块工作，并于2016年进行上市公司董事会，16年新增三名董事成员均主要从事科技板块相关公司。

    　　盈利预测及投资评级：16 年度公司科技、旅游板块双双告捷，收购博康智能超额完成业绩承诺，并在新项目拓展取得突破，旅游板块首次景区项目首年实现盈利，新项目和产业链延伸战略不断推进。公司当前旅游+科技正逐步成为控股股东重点投入方向，凭借扎实的技术领先优势和不断丰富的旅游产业链运营经验，未来有望背靠控股股东强大的资金和资源实力实现快速成长，后续预计将对接新奥集团相关优质资产以及外延项目预期不断，预计公司17-19 年EPS 分别为0.94/1.16/1.45元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：客流增长/新航线/新业务拓展不及预期；新智认知新订单不及预期，并购进展/转型不及预期。