投资要点：

    与华为发布制造业数字主线联合方案。“华为中国合作伙伴大会2024”发布该方案，基于华为工业数字模型驱动引擎iDME，融合能科低代码开发、智能工作台、流程引擎等能力优势，高效聚合产品全生命周期和全价值网络数据为系统化的数据主线。

    助力华为大模型制造业落地。能科提出3 大行业场景化方案，包括基于CraftArts 的数字化解决方案（工业生产）、基于CodeArts 的制造业软件主线（软件开发）、基于ModelArts的制造业AI 应用（华为大模型）。预计未来华为大模型在制造业逐步落地，能科凭借其行业know-how 及先发优势，有望深度受益。

    华为智能制造、软件开发、大模型全方位共建者。公司是首批加入华为智能制造解决方案联盟的企业，深度参与华为两项战略性工程之一的“突破工具软件”——1）硬件研发工具链（智能制造相关）：公司以PLM 为抓手实现工业数据管理；2）软件研发工具链：基于华为软件开发生产线（CodeArts），打造细分行业包，形成行业解决方案；3）基于盘古大模型：通过私有云及大模型导入，完成大型制造业企业的本地化部署及应用开发需求。

    华为工业软件新体系中核心环节，担负工业数据管理核心任务。公司自研产品完全适配华为工业软件新体系，着重PLM 条线，完成工业数据管理，与ERP 条线业务数据实现完全融合，提供工业应用以及集成中台，覆盖制造业企业经营活动全过程，是华为工业软件新体系中的核心构成。自研产品矩阵大幅提升了公司盈利能力，携手华为在各行业已有丰富落地案例，公司核心竞争力得到充分验证。

    新型工业化推动智能制造新阶段，央企重工等行业国产化趋势助力。新型工业化核心是以智能化推动工业化水平，智能制造已进入更新阶段。央企重工是公司业务的基石，收入占比高，当前，对工业软件等信息技术创新行业正向研发和自主可控的要求，公司与华为合作自研产品在相关得到快速推广，未来有望进一步放量。

    维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司23-25 年实现营收15.9、20.0、25.3 亿元，同比+28.6%、+25.6%、+26.5%；预计实现归母净利润2.6、3.3、4.3 亿元，同比+32.3%、26.3%、29.2%。基于公司与华为在智能制造领域的深度共建，华为大模型在制造业落地的广阔空间，以及公司自研产品放量带来的盈利能力提升，维持“买入”评级。

    风险提示：公司自研产品推广节奏不及预期；市场竞争加剧风险。