今年1月地方债发行规模6989亿元，相较去年同期大幅增加。其中，新增专项债发行4844 亿，相比去年同期增加4844 亿，完成提前批额度的三分之一。同时，专项债项目申报也逐步开展，监管部门要求各地要将城市管网建设、水利等重点领域作为补报重点。

    点评：

    专项债提前下达，基建投资逐步回暖。2021 年12 月，财政部已提前下达2022 年提前批专项债额度1.46 万亿，今年3 月“两会”召开后，后续约2.2 万亿的额度将再度下达。加大减污降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域投入，并且加强城市地下管网的排查和改造。在适度提前基础设施建设以及稳增长背景下，2022 年基建投资或有亮眼表现。

    水利水务工程成为基建工作重点。2021 年12 月底，水利部印发了《关于实施国家水网重大工程的指导意见》，要求到2025 年，建设一批国家水网骨干工程，有序实施省市县水网建设；2021 年6 月发改委、水利部发布《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》要求十四五”期间，新增和改造污水收集管网 8 万公里。2022 年1 月国常会会议也特别强调了已论证多年的重大水利项目要抓紧实施。

    大型水利以及市政工程投资加大，直接利好主营为工程管道产品制造东宏股份。公司产品广泛应用于国家市政、水利、工矿、热力等大型工程，已经于2021 年中标引汉济渭二期工程PCCP 管、球墨铸铁管、压力钢管管道及管件采购项目，总金额达8.2 亿元，中标管件采购长度为四个标段中最长，约占工程管件总长度的33%。目前公司在手订单较去年同期有明显增长，也从侧面印证我国水利水务工程正在加速推进。此外，公司2021 年受到原材料价格大幅上涨影响盈利空间压缩，2022 年原材料价格逐步恢复盈利空间得到释放再叠加订单高增，公司业绩有望实现突破。

    根据公司业绩快报调整盈利预测。预计公司2021-2023 年EPS 为0.49/1.33/1.93 元。

    风险提示：项目回款不及预期，盈利预测以及估值不及预期。