事件：2023 年公司预计实现归母净利润3.18 亿元到3.63 亿元，同比增长40.00%到60.00%；扣非后归母净利润3.22 亿元到3.68 亿元，同比增长40.00%到60.00%。其中，23Q4 预计实现归母净利润0.80 亿元到1.25 亿元，同比增长71.84%到169.97%；扣非后归母净利润0.93 亿元到1.39 亿元，同比增长107.99%到210.60%。

    　　持续专注产品创新与迭代，新产品、新渠道表现亮眼公司持续专注技术创新与产品迭代，研发自动追光等新技术，23 年推出超薄款、隐形双杠、四杠手摇等系列新产品。同时，23 年公司持续精耕电商渠道，根据久谦数据，公司23 年双十一期间晾晒品类销售额同比增长1.07%，智能晾衣架8 年线上大促销量持续第一。线下渠道方面，公司强化组织建设，持续深入“开疆焕新”行动，积极下沉无人区，推动城市运营平台模式变革，线下渠道有望逐步修复。

    　　电机自产+产品结构优化等推动毛利率提升，Q4 业绩表现靓丽23Q4 业绩增长增速靓丽，我们分析主要系去年基数较小，以及盈利能力修复。1）核心零部件自产：23 年公司持续提升核心元器件电机组件自供比例，降低成本，助力毛利率提升。公司24 年将继续提升电机自供产能，进一步降本增效。2）产品结构优化：23 年公司推出超薄款新品顺利放量，提升主销产品价格带。

    　　投资建议：好太太以领先技术持续构建智能家居核心竞争力，进一步丰富全屋智能产品套系，随着省运营平台持续建设、线上渠道加速拓展、工程渠道结构优化，公司有望实现稳健增长。我们预计好太太2023-2025 年营业收入为16.60、19.98、23.83 亿元，同比增长20.13%、20.63%、19.26%；归母净利润为3.26、4.07、4.76 亿元，同比增长49.15%、24.48%、17.05%，对应PE为18.7x、15.1x、12.9x，给予24 年19.4x,对应目标价19.51 元。

    　　风险提示：行业竞争加剧、家居需求不及预期、智能晾衣架等智能家居渗透率提升不及预期等风险。