事件:

    1 月25 日，好太太发布2023 年度业绩预增公告：公司2023 年预计实现归母净利润3.18-3.63 亿元/同比增长40-60%，扣非归母净利润3.22-3.68亿元/同比增长40-60%。

    投资要点:

    内外兼修稳推智能家居，2023Q4 业绩大幅增长。公司积极践行“核心产品领先、全渠道&全区域覆盖、创新服务”三大核心战略，全力发展智能家居，把握市场复苏机遇、全面提升公司竞争力，成效显著。2023Q4 预计实现归母净利润0.80-1.25 亿元/ 同比增长72-170%，扣非归母净利润0.93-1.39 亿元/同比增长108-211%。

    产品持续迭代升级，晾晒行业领军下发力全屋智能。公司坚持“研究一代、储备一代、开发一代”的产品研发思路，多品类发展中精准满足用户需求。不断强化智能晾晒龙头地位、打造智能锁品牌地位，同时布局智能窗帘、智能开关等其他智能单品，2023 年智能晾衣架始终保持天猫季度销售第一。

    深入下沉销售市场，把握多元渠道运营。公司加大低线城市渠道下沉，加强店面精细化管理，全面、高效满足不同终端消费者，为业务增长提供源源动力。工程渠道亦稳定发展，与客户保持良好合作，并积极寻求酒店、学校等新型需求。

    盈利预测和投资评级：公司产品结构智能化升级不断推进，渠道端，线下“开疆焕新”与线上电商平台多元平台培育渠道势能。2023 年公司全面提升整体竞争力，成效显著，我们上调盈利预测，预计2023-2025 年公司营业收入16.77/19.87/23.71 亿元，归母净利润3.20/3.76/4.46 亿元，对应PE 为19/16/14 xPE，维持“增持”评级。

    风险提示：股权激励事项进度的不确定性；智能品类拓展不及预期；原材料价格波动；房地产市场波动；线上渠道竞争加剧。