公司公告：10 月20 日，欧派家居发布《关于收到控股股东提议回购公司股份的提示性公告》，实控人姚总提议公司通过集中竞价交易方式回购公司股份，拟以自有资金不低于1.25 亿元且不超过2.5 亿元，回购价格不超过前30 个交易日均价的150%，回购期限为自公司董事会通过回购方案之日起12 个月内，回购股份将被用于转换已发行的可转债、股权激励、员工持股计划，彰显对自身长期成长信心。

    开展组织结构&人事调整，更好匹配整家战略、厨卫阳空间发展自2018 年底起，公司每年年底根据下一年的战略规划布局，进行相应组织变革，以扁平化的组织架构，面向全集团公开实行全体干部竞岗制，实现“人尽其才”的人才任用体系。根据泛家居网，欧派在近日进行了新一轮组织结构&人事调整：

    1）原集成家居营销事业部（衣柜）更名为整家营销事业部，并将家居用品事业部（软装+家配）整合进来，统一由刘顺平担任总经理负责，与公司坚定推行整家定制2.0 战略的方向匹配，并减少多事业部之间的沟通成本。

    2）原厨柜营销事业部与卫浴营销事业部合二为一，变为厨卫营销事业部、由张秀珠担任总经理，厨卫阳一体化空间是当前定制家居企业的重要攻坚点（厨房客单值2 万，加上卫浴+阳台空间后单值有望提高至3-4 万），本次事业部合并将更利于后续产品套餐和营销方案的协同设计。

    坚定一站式大家居战略，长期价值凸显

    短期：受散点疫情以及地产压力传导，金九银十家装传统旺季家居行业销售转旺情况并不理想，但从8-9 月保交付政策推动以来，家居toB 订单率先回暖，预计3-6 个月有望传导至零售端，看好后续订单回暖。

    中长期：欧派作为家居行业份额提升确定性最强的龙头，坚定推行整装大家居与整家定制2.0 战略，且22Q4 预计有部分2000 平零售合资公司模式也将落地试运行。根据中装协住宅产业分会调查数据， 21 年全国20.86%消费者选择整装，较19 年提高8pct，而22H1 欧派整装大家居收入超过10 亿、增长60+%。此外铂尼思整装与欧派整装齐头并进，实现了品牌、业务模式、产品的全面升级，千城千亿计划持续推进。

    盈利预测与估值

    我们看好欧派以厨衣木卫为核心，以领先的信息化系统为桥梁，持续向软体、主辅材等领域延伸，提供真正的一站式解决方案，并从中收获业绩的快速增长。预计22-24 年收入236 亿（+15.5%）/276 亿（+16.9%）/322 亿（+16.7%），利润28.55 亿（+7.11%）/33.03 亿（+15.7%）/38.59 亿（+16.8%），对应PE 为22.32X/19.29X/16.51X，维持“买入”评级。

    风险提示：渠道建设不达预期，房地产调控超预期