核心观点:
随着前期积压的家居消费需求持续释放,橱柜衣柜双品类扩张继续推进,上半年公司实现营业收入82.00 亿元,同比增长65.14%,较2019H1 增长48.82%。归母净利润为10.12元,同比增长106.98%,较2019H1 增长59.87%。其中公司Q2实现营业收入49.01 亿元,同比增长38.61%。归母净利润为7.69 亿元,同比增长30.15%,整体业绩符合预期。
分品类来看,橱柜方面,公司激活零售经销商与各地装企开展业务合作,深入推进“全厨定制”模式,挖潜厨房旧改,拉动橱柜零售业绩稳步增长。上半年公司橱柜业务录得营业收入32.05 亿元,同比增长46.54%。衣柜方面,公司上半年深化渠道运营与代理商的逐步转型,定制核心+配套品+门墙系统的融合销售模式开辟了行业销售新路径,实现了衣柜业绩的快速增长。上半年衣柜业务的营业收入为31.06 亿元,同比增长66.21%,大力的提振了公司的销售业绩。
渠道方面,随着整装大家居逐步进入快车道,成熟的布点继续发展壮大,其当地家装龙头的地位也愈发稳固,配以公司信息化工具的成熟运用,带动了定制产品、配套品、装材等品类业绩的快速增长。截至2021 年7 月9 日,欧派整装大家居接单业绩累计突破10 亿元,增速超过160%,整装大家居迎来爆发式增长。此外,公司工程渠道进一步深化总部+服务商的模式,聚焦优质地产公司,进一步加大抢占百强地产份额。2021 年上半年,公司的大宗业务录得营业收入15.88亿元,同比增长52.11%,实现了业绩的高速增长。
上半年公司整体毛利润率为32.30%,同比下滑1.13 个百分点,毛利润率出现小幅度的下滑。但由于公司的费用管控良好,公司的公司的净利润率不降反升,净利润率由2020年同期的9.85%上升至12.34%,同比上行2.49 个百分点。