本报告导读：

    　　公司拟在武汉投资建设“欧派集团华中智造基地”，随着新基地布局落地，公司将进一步完善生产基地东南西北中的战略布局，中长期有望持续提升核心竞争力。

    　　投资要点：

    　　维持目标价181.7 6 元，维持增持评级。公司拟以自筹资金在武汉投资建设“欧派集团华中智造基地”，随着新基地布局落地，公司将进一步完善生产基地东南西北中的战略布局，中长期有望持续提升核心竞争力。维持2021~2023 年EPS 预测为4.24/4.86/5.53 元，维持目标价181.76 元，对应2021 年约43 倍PE，维持增持评级。

    　　公司拟投资建设“欧派集团华中智造基地”。为满足未来经营发展需要，公司与武汉市蔡甸区人民政府于2021 年7 月8 日签署《项目投资协议书》，项目总投资50 亿元人民币，其中固定资产投资38 亿元、流动资金12 亿元。项目全面建成投产后，预计年销售收入约36 亿元人民币。

    　　产能布局进一步完善，全国生产基地战略布局卓见成效。公司在现有的南方（清远、广州）、天津、无锡和成都四大基地的基础上，进一步完成生产基地东南西北中的布局，项目投产后将更加及时有效地满足未来全国主要区域销售市场的订单需求，减少长距离的物流运输成本、降低产品运损率发生，提高产品价格竞争力和客户满意度，进一步提升核心竞争力。

    　　全品类全渠道抢占市场份额，工程及整装进入收获期。随着流量结构持续调整，公司持续进行全渠道布局拓展，发挥大家居品牌平台优势，实现各个品类的壮大融合，从体系上进一步建立绝对竞争优势，全方位进行经销商赋能，深挖树根优势抢占市场。零售渠道积累的品牌优势进一步延伸到工程及整装大家居市场，整装大家居将成为中长期业绩增长核心驱动力。

    　　风险提示：原材料价格波动的风险，房地产波动的风险