chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

顾家家居(603816)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

顾家家居(603816):内销经营稳健 外销持续回暖

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2024-05-14  查股网机构评级研报

  核心观点:

      顾家家居发布2023 年报与2024 一季报。2023 年公司实现收入192.12亿元,同比+6.67%,归母净利20.06 亿元,同比+10.70%。23Q4 公司实现收入50.76 亿元,同比+19.49%,归母净利5.05 亿元,同比+23.46%。24Q1 公司实现收入43.50 亿元,同比+10.04%;归母净利4.20 亿元,同比+5.02%,符合预期。

      内销大家居逻辑稳步推进,高潜品类稳健增长。2023 年沙发收入同比+4.21%,软床及床垫收入同比+15.36%,配套产品收入同比+0.39%,定制家具收入同比+15.57%。沙发相对稳定,床具与定制作为高潜品类快速增长,配套品受制于消费压力表现平淡。分地区看,2023 年国内收入同比+6.13%,海外收入同比给+6.84%,国内相对平稳,海外前低后高(23H1 海外收入同比-5.84%)。

      23 年盈利能力改善。公司2023 年毛利率同比+2.0pct,24Q1 毛利率同比+1.0pct,海外基地规模效应显现,国内降本增效、提高生产效率。

      公司2023 年销售/管理/研发/财务费用率同比+1.1/-0.2/-0.3/+0.7pct,整体相对稳定;2024Q1 销售/管理/研发/财务费用率同比+0.5/+1.5/-0.2/-1.3pct,整体费用得以控制。

      盈利预测与投资建议。预计24-26 年归母净利为23.0/26.8/30.7 亿元,参考行业可比公司给予公司24 年13xPE 合理估值,对应合理价值36.34 元/股,维持“买入”评级。

      风险提示。原料价格波动,项目投产不及预期,海内外需求衰退。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网