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顾家家居(603816)机构评级研报股票分析报告

 
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顾家家居(603816):盈峰溢价收购顾家家居 强强联合助力公司“一体两翼”战略推进 行业整合有望加速

http://www.chaguwang.cn  机构:上海申银万国证券研究所有限公司  2023-11-10  查股网机构评级研报

  公司发布公告,控股股东、实际控制人签署《战略合作暨股份转让协议》,盈峰溢价15.8%收购顾家家居29.4%的股权,成为公司控股股东。公司控股股东顾家集团及其一致行动人TB Home 以及公司实际控制人顾江生、顾玉华和王火仙于2023 年11 月9 日与盈峰睿和投资签署了《顾家家居股份有限公司战略合作暨股份转让协议》:盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家集团和TB Home 共计持有的2.42 亿股顾家家居股份,占顾家家居总股本的29.4%,转让价格为人民币42.5846 元/股(较2023 年11 月3 日收盘价溢价15.8%),转让总价款为人民币102.99 亿元。盈峰睿和投资为盈峰集团100%控股子公司,本次交易完成后,公司控股股东将由顾家集团变更为盈峰睿和投资(持股29.4%),公司的实际控制人将由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋,顾家集团及TB Home持股比例降至18.0%(含可交债质押部分)。此外,经各方同意,顾家家居总经理李东来继续留任。

      盈峰集团入主顾家体现长期发展信心,有助于双方强强联合,进一步强化马太效应。盈峰此次对顾家家居控股权收购,主要基于对家居行业长期发展的信心,战略布局家居行业。

      此次收购完成后,盈峰集团与顾家集团将充分发挥各自的核心竞争力和资源优势,建立平等互信、合作共赢的战略合作伙伴关系,围绕家居领域业务拓展进行战略合作,优化公司治理结构,完善公司治理机制,共同助力顾家家居更好更快发展。盈峰集团实控人为何剑锋,系美的创始人何享健之子,盈峰集团背后的何氏家族和美的在家居家电产业链资源充足,顾家家居以李东来为首的职业经理人团队,大多也曾有美的集团任职经验,本次盈峰集团入主顾家家居,既代表盈峰集团对于家居行业,尤其是顾家家居的市场表现和长期发展,有着长足的信心,同时有望强化公司在人才矩阵、品类延伸、渠道管理、体系能力搭建方面的优势,实现产业内强强联合,马太效应凸显,进一步提升行业集中度。

      展望未来:公司与盈峰集团强强联合以后,产品、渠道、品牌的护城河有望进一步加深,行业马太效应有望显现!

      产品:多元化品类培育,一体化整家蓄势待发,一体两翼战略持续推进。公司发布一体两翼战略,以“一个顾家品牌”为主体,一体化整家业务突破和软体品类运营创新两翼发展,随着公司床垫、功能沙发、定制三大高潜品类培育成熟,渠道进入进攻期,品类相互导流做大客单值;公司顺应一站式消费趋势,一体化研发制造、设计、供应链服务,充分发挥软体+定制双专业优势,通过一体化整家突破,实现差异化竞争。随着盈峰集团入主,家居产业链资源有望赋能公司,进一步迈向全屋大家居!

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