事件：根据证券时报，顾家家居第八届“816 全民顾家日”在高基数背景下实现52.2%增长，活动期间零售录单总额达40.56 亿（非上市公司财务披露数据），中报后第二次超预期。

    　　产品&品牌多元表现超预期： 全屋定制/ 床垫/ 顾家功能实现同比+116%/78%/241%增长，背后蕴藏的是定制、功能、床垫三大高潜品类前后端供应链效率在今年看到明显转变，品类融合效果显现！此外电商同比+80%，天禧派同比+327%，线上线下一体化，品牌多元化逻辑兑现！渠道流量分化下公司建立了更丰富的全网营销、运营能力。

    　　全屋融合趋势初现：本次全屋定制融合套餐销售占比达37%，客单值达7万，融合大店平均单店零售突破400 万，同比+64%。我们认为零售中台搭建完毕后，公司品类融合效应增强，从过去的强势品类带弱势品类趋于互相连带，未来融合店、综合店比例也会持续提高。

    　　数字化能力显现：本次活动顾家公域数字化营销累计传播曝光超8.5 亿，累计获客20 万+，直播门店接入账号超3800 个，抖音粉丝数突破180 万+，微博话题累计阅读超4 亿，“向往生活实验室”引爆阅读量1.7 亿次，小红书累计曝光超6500 万，这一连串数字背后，蕴含的是公司线上数字化能力逐步成熟，过去顾家重线下模式得到突破。

    　　盈利预测：公司核心能力在于日积月累的渠道力、品牌力，以及优秀管理团队的自我变革能力。816 全民顾家日在疫情背景下，公司厂商一心，由扎根于全国的各零售分部、区域营销组织发动，高素质人才、统一文化凝聚力的强大组织实力显现。我们预计2021/2022/2023 年归母净利润分别为17.0/21.5/26.7 亿元，对应约27.4X/21.7X/17.4X。

    　　风险提示：疫情反复、地产超预期下滑、门店拓张不及预期。