事项：

    　　2021 年11 月9 日，公司发布股权激励计划草案，授予非独立董事兼副总经理兼财务负责人刘树祥、副总经理付刚以及其他4 名核心管理人员1300 万份股票期权，约占股本总额的3.52%，行权价格为15.12 元/股。

    　　国信观点：1）公告概要：股权激励彰显主业长期发展信心；2）经营情况与展望：经营实力强劲，多品牌交替成长；3）风险提示：1.疫情反复；2.市场竞争加剧品牌发展不及预期。4）投资建议：看好品牌矩阵的长期持续成长，维持“增持”

    　　评级。公司近期收入恢复势头良好，成长品牌增长强劲，海外业务改善。公司的经营实力较强，内容营销处于行业领先位置，有望对全域销售实现拉动；同时线下方面主品牌将稳步拓店并提升店效、成长期品牌预计实现更快的拓店速度，发挥线上下协同效应，推动公司的长期持续成长。我们维持盈利预测，预计公司21-23 年净利润分别为3.6/4.4/5.2 亿元，同比-18.8%/21.5%/17.7%，昨收盘价对应PE 为14.1x/11.6x/9.8x。我们维持合理估值16.8-17.2 元（对应22 年PE12.7-13x），维持“增持”评级。