事件：12月19 日，公司发布公告，通过全资子公司以现金约8.85亿元收购安徽亦高光电99%股权的交割工作已完成。

    　　并购落地，双主业架构正式成型。安徽亦高光电99% 股权交割及工商变更登记，标的公司已纳入合并报表范围，标志着“汽车零部件+真空镀膜”双主业战略落地生根。此次交易按优化后的全现金方案推进，既提升了交割效率，也保障了标的核心团队稳定，为后续业务整合与价值释放奠定基础。

    　　标的核心优势稳固，客户与技术双壁垒显著：亦高光电作为真空镀膜领域高新技术企业，核心产品超硬 AR 镀膜凭借高透光、耐刮擦等优势，已进入国内头部品牌供应链，覆盖高端手机、穿戴设备及平板电脑等场景。据YH Research显示，全球消费电子用超硬抗反射镀膜市场2025-2031 年CAGR预计达7.1%，为其业绩提供广阔空间。同时，公司前瞻性布局电致变色（EC）镀膜技术，契合新能源汽车天幕玻璃、AR/VR 等新兴场景需求，目前已积累如华为、比亚迪等多家优质客户，高门槛客户认证形成显著竞争壁垒。

    　　协同效应加速释放，成长边界持续拓宽：随着消费电子与汽车产业链加速融合，双方客户资源互补性极强，公司或可借助长安福特、理想汽车等汽车客户资源，推动亦高光电镀膜产品在车载显示、智能座舱等场景规模化落地；亦高光电的消费电子、工业客户资源（如京东方、三一重工）也有望反哺主业拓展新场景。

    　　叠加亦高光电明确的业绩承诺（2025-2027 年累计实现净利润不低于2.4 亿元），真空镀膜业务将与汽车零部件主业形成共振，既增强公司抗风险能力，也为长期增长注入强劲动力。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2025-2027 年归母净利润为1.95/3.38/3.61亿元，对应的EPS 为0.44/0.77/0.82 元。考虑到公司汽车零部件主业受益于新能源渗透率提升、海外订单放量及降本增效，真空镀膜新业务有业绩承诺且协同效应可期，传感器前瞻布局卡位高成长赛道；新产能释放、客户结构优化下业绩修复可期，建议关注。

    　　风险提示：汽车行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；理想、福特等大客户销量不及预期的风险；亦高光电业绩兑现不及预期的风险等。