事件：8月30日，公司发布23年中报，23H1实现营收3.85亿元，同比-26.6%；归母净利润0.47亿元，同比-65.3%；扣非归母净利润0.38亿元，同比-65.0%。

    　　23Q2 业绩环比改善，符合预期。分季度看，23Q2 实现营收2.1 亿元，同比-20.22%、环比19.74%；归母净利润0.28 亿元，同比-54.93%、环比46.29%。

    　　23Q2 业绩环比改善，主要因：晶振行业周期逐步见底，23H1 产业链库存已回归正常水位，23Q2 公司稼动率有所回升，带动业绩环比改善。

    　　毛利率同比下降，期间费用率同比略降。1）毛利率：23H1 毛利率为24.19%，同比-16.21pct。其中，23Q2 毛利率为24.66%，同比-13.43、环比1.02pct。

    　　23Q2 毛利率环比改善主因稼动率回升、成本摊销减少。随着公司稼动率持续回升叠加产品结构不断优化，盈利能力有望持续改善；2）期间费用：23H1期间费用为11.30%，同比-0.17pct。其中，研发、管理、销售、财务费率为4.99%、7.00%、1.91%、-2.60%，同比-0.7、0.62、0.13、-0.21pct。

    　　推进高频化、小型化及车规、工规级等高端产品研发进度，持续抢占国内市场份额。1）技术研发方面：实现76.8、80、96、125、156.25、212、285MHz超高频以及超小尺寸产品试制和量产，具备300MHz 高基频加工能力；低功耗、高精度、音叉XO 系列、TCXO 系列产品以及低相噪、高稳恒温OCXO系列产品、RTC 模块量产和良率提升；车规级高频系列、OSC 钟振等系列产品特性优化与良率提升，对应车规产品对可靠性和各个指标参数要求。2）市场拓展方面：围绕大客户战略，持续推进RTC 时钟模块和高端有源产品、高频差分振荡器等高端产品在工规、车规等市场应用，目前已通过部分全球优质Tier1 和Tier2 厂商验证和审核，服务于十多家主机厂和主机配套企业。

    　　盈利预测：基于终端需求复苏进度低于此前预期，下调23-25 年归母净利润至1.49、2.57、3.66 亿元（前值为1.91、3.01、3.90），维持“买入”评级。

    　　风险提示：消费类需求复苏不及预期；行业竞争加剧风险等。