本报告导读:
公司聚焦客户品质消费需求,抓门店向品质经营转变不断提升质价比,高质量推动业态协同发展,盈利能力有望进一步改善。
投资要点:
维持2024/2 5/26 年 EPS 为 0.23/0.24/0.25 元。给予 2024 年0.37xPS,下调目标价为10.86 元(前值13.19 元),维持增持。
业绩简述:24H1 营业收入93.62 亿/+2.98%,归母净利润1.7 亿/-8.81%,扣非归母净利润1.54 亿元/-13.56%,主要影响因素是综合毛利率同比下降 0.52%。24Q2 营业收入41.73 亿元/-0.24%,归母净利润0.22 亿元/-53.78%,扣非归母净利润0.18 亿元/-51.9%。
抓门店向品质经营转变,可比门店客流量增长 13.69%。消费者需求向品质转变,公司顺应变化从品类结构、商品品质、质价比、服务、环境等方面抓门店向品质经营转变,商品质价比不断提高增强了客户信任,带动了可比超市门店客流量增长 13.69%。同时通过对卖场面积、商品、流程、系统等方面的优化,可比门店费用率明显下降。
高质量推动业态协同发展,线上线下协同能力不断增强。公司坚持“区域密集、多业态互补” 发展战略,高质量推进综合超市、社区生鲜食品超市、零食店、 折扣店等业态的协同发展,报告期内公司新开门店 69 家,公司门店总数 1097 家,其中直营门店 997 家,加盟店 100 家,悦记零食店 104 家。公司依托密集连锁门店网络,利用自有平台和第三方平台,不断促进线上线下融合发展,报告期内线上销售同比增长约 22%,线上客流同比增长 18.49%。
风险提示:消费者信心不足,竞争加剧,新业态不及预期;