本报告导读:
公司积极适应市场和消费需求变化,大力提升基础性管理能力,不断加强网络布局和业态协同,推动未来公司高质量发展。
投资要点:
维持增持。考 虑行业环境承压和新业务的开拓,下调 2024/25 年 EPS为0.23/0.24 元(前值为0.54/0.62 元)。新增2026 年 EPS 为0.25元。给予2024 年略低于行业平均的0.46xPS,下调目标价为13.5 元(前值为14.48 元),维持增持。
业绩简述:2023 年营业收入177.63 亿/-2.31%,归母净利润1.36 亿/+127.04%,扣非净利润9871 万/+275.56%;2024Q1 营业收入51.89亿/+5.73%;归母净利润1.47 亿/+7.10%;扣非净利润1.36 亿/+1.05%。
大力提升基础性管理能力,旧店持续优化新店扩张提速。面对行业困境,公司回归零售本身,狠抓陈列、服务、标识等基础性管理,门店运营质量明显提升。对旧店持续提档升级,实现较好业绩增长。同时坚持有质量开店24Q1 新开直营门店12 家,新增加盟店8 家。至报告期末公司门店总数1065 家,其中零食店67 家、好惠星折扣店8 家。
持续进行业态优化创新,线上线下全渠道协同不断增强。当今消费者需求端发生重大变化,更加注重性价比。公司顺应需求变化,进行业态创新,推出零食连锁品牌“悦记零食”、“好惠星折扣店”,以自营与加盟结合的模式积极拓展市场。同时依托下沉门店网络,利用家家悦优鲜平台、第三方平台,搭建线上线下融合互动的全渠道协同平台,2024 年线上业务销售占比5.98%。
风险提示:宏观经济下行,消费者信心减弱;拓店进展缓慢。