事件：9 月27 日晚，公司发布关于2023 年限制性股票激励计划预留授予结果公告。

    投资要点

    股票激励计划预留部分授予，看好新任管理层助力长期发展公司2023 年限制性股票激励计划圆满落地。（1）2023 年11 月20 日，公司以7.33 元/股的授予价格向董事长、总经理等6 名高管及110 名中层管理人员及核心技术（业务）骨干首次授予1133 万股限制性股票。（2）2024年9 月26 日，公司以6.81 元/股（经派息事项调整）的授予价格向符合授予条件的12 名中层管理人员及核心技术（业务）骨干授予预留的46 万股限制性股票。

    高薪酬&股权激励深度绑定新任管理层长期利益公司四位实控人自2023 年起卸任职位退居幕后，交任职业经理人团队。

    ①新的高管团队年轻化，其中董事长43 岁、总经理38 岁；②核心高管团队均为公司内部培养。我们认为，通过高薪酬和股权激励，可以深度绑定管理团队与公司发展的长期利益，充分调动团队积极性。

    新任管理团队注入活力，拓品类稳增长有望延续新任管理团队上任以来，公司经营进入高速拓展阶段。根据公司2024 年上半年订单情况分析：（1）分下游看，公司在油气、海工、水处理阀门等领域表现亮眼，其中油气开采行业占比提升3pct，金额提升约60%；海工造船行业占比提升7pct，金额提升约150%；水处理行业占比提升3pct，订单绝对额提升约300%。（2）分区域看，公司积极拓展“一带一路”市场&把握EPC 出海大机遇，中东和非洲地区占比提升9pct，订单绝对额提升约130%；亚太地区占比提升3%，订单绝对额提升约70%。展望未来，在新任管理团队带领下海外放量&拓展新品类产品的思路会持续帮助公司稳健经营。

    盈利预测与投资评级： 我们维持公司2024-2026 年归母净利润9.5/12.0/14.8 亿元预测，当前市值对应估值为16/12/10 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动