事件：8 月14 日晚公司公告，纽威工业材料（大丰）拟参与竞拍盐城市大丰区南阳镇工业园区土地使用权、拟进行高端精密铸件制造项目投资、拟将大丰经济开发区现有厂区的土地使用权和建筑物进行转让，将用2.2 亿元自有资金扩产铸件产能。

    　　投资要点

    　　扩产项目介绍：建成后年产碳钢精密铸件5000 吨、不锈钢精密铸件5000吨，年产值约2.6 亿元。总投资22,000 万元，其中固定资产投资16,000万元，流动资金6,000 万元。预计建设期为2025 年3 月~2026 年4 月，建设周期为14 个月（以项目动工开始计）。铸件是阀门品质的关键因素之一，超低温和油气炼化相关阀门均有超高的品质要求，此次扩建铸件产能，说明公司对长期发展的看好。

    　　在建工程几乎均已转固，新增资本开支说明长期信心：2023 年年报显示，公司在建工程仅700 万，同比-94%；固定资产当期折旧1.5 亿元，同比略增0.16 亿元。固定资产科目中机器设备账面余额仅5.7 亿元，资本开支高峰早已过。此次新增资本开支侧面反应下游油气开采等景气度高，海外订单饱满。

    　　最核心看点是中东&油气订单放量：1）按照下游分，油气&炼化加工最为亮眼：油气开采&石油化工&LNG&炼化的订单占比公司总订单的约60%，这部分2024 年以来增速约为50%。2）按照区域划分，中东&非洲订单最为亮眼，为增速最快的海外区域。我们认为，海外订单高增主要和中国油气企业“走出去”高度相关，阀门作为可靠性要求高的标准品，有望依靠国内牵头的EPC 总包商（中石油，中石化，杰瑞集团等）招标放量而快速受益（根据公开信息，中石油中石化海外投资主要集中在沙特，科威特，阿联酋等中东国家）。

    　　公司7 月11 日披露2024 年半年度业绩预告：预计2024 上半年实现归母净利润4.37-5.72 亿元，同比增长30%-70%，其中单Q2 公司实现归母净利润2.40-3.75 亿元，同比增长1%-58%。【若按照上半年归母净利润增速50%-70%计算，则单Q2 归母净利润3.07-3.75 亿元，同比增长29%-58%】

    　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026 年归母净利润预测9.5/11.2/13.0 亿元，当前市值对应PE 为14/12/10 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动