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至纯科技(603690)机构评级研报股票分析报告

 
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至纯科技(603690):清洗设备大幅增长 受益国产替代成长路径明晰

http://www.chaguwang.cn  机构:国联证券股份有限公司  2021-04-30  查股网机构评级研报

  事件:

      公司发布2020年年报及2021年一季报,2020年实现营收13.97亿元,同比增长41.63%,归母净利润2.61亿元,同比增长136.36%;2021Q1实现营收2.31亿元,同比增长104.13%;归母净利润0.75亿元,去年同期亏损0.15亿元。

      投资要点:

      2020年净利润大幅增长,在手订单充足,后续增长动能充足2020年净利润同比增长136.36%,在手订单逐步释放将继续推动后续业绩快速增长。 2020年半导体板块营收同比增长101.17%,新增订单13.6亿元,其中湿法设备新增订单5.3亿元,较上年同期增加211%,湿法设备订单中单片设备新增订单3.66亿元。1Q21合同负债2.01亿元,较2020年底1.71亿元同比增长18%,充足订单为后续业绩增长提供了保障。

      湿法设备切入一线用户,多类型单片湿法设备获订单公司是提供到28纳米节点全部湿法工艺的本土供应商,并拥有14nm的技术储备,能够覆盖晶圆制造中包括先进制程逻辑电路、高密度存储、化合物半导体特色工艺等多个细分领域的市场需求。2020年下半年开始订单呈现出井喷状态,单片湿法设备和槽式湿法设备全年出机超30台。目前公司湿法设备已经切入一线用户,包括中芯国际、华虹集团、长鑫存储、华为、华润、燕东、台湾力晶等,单片湿法设备获得国内重要用户的多个订单,高温硫酸、晶背清洗、后段去胶、长膜前单片机型入选,进一步填补国产装备在湿法清洗领域的空白。14nm以及7nm工艺需求设备预期2022年可以提供给客户验证。

      盈利预测

      预计公司2021-2023年净利润为3.10、4.00、4.53亿元,维持增持评级。

      风险提示

      高纯系统订单不达预期,清洗设备基地进展放缓,下游需求不达预期。

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