业绩： 22Q1-Q3 公司实现营业收入25.12 亿元，同比+42.29%；实现归母净利润1.42 亿元，同比+21.45%。其中22Q3 公司实现营业收入7.89 亿元，同比+38.45%，环比-6.21%；实现归母净利润0.50 亿元，同比+49.49%，环比-3.79%。

    22Q3 公司盈利能力环比略有提升。22Q1-Q3 公司综合毛利率、净利率分别为17.38%/5.92%，同比-3.08/-1.04pct。其中22Q3 公司综合毛利率、净利率分别为17.48%/6.83%，同比-3.15/+0.74pct，环比+0.06/+0.30pct。随着原材料价格波动影响减弱，叠加公司出货结构优化，公司盈利能力环比略有提升。

    风电滚子进口替代龙头，产能建设持续推进。公司为风电滚子国产化龙头，已获瓦轴、洛轴、轴研科技、恒润股份等新客户订单，同时还取得了罗特艾德6/10MW 海上风电滚子订单，实现了海上风电滚子突破。目前公司风电滚子在手订单饱满，随着公司滚子产能扩张持续推进，风电滚子出货量有望持续增长。

    轴承业务不断拓展，有望持续贡献业绩。公司于21 年并购欧洲FLT 轴承公司，进一步扩大工业轴承供货范围及能力，并进一步打开欧洲、北美及亚洲地区市场空间。同时公司积极推进轴承新品研发，成功研发新能源汽车驱动电机高速轴承、RV 减速器轴承等产品，进一步打开下游应用空间，轴承业务有望持续贡献业绩。

    投资建议： 预计22-24 年公司归母净利润为2.06/3.00/4.05 亿元，YoY+66.4%/45.9%/34.9%，EPS 为0.63/0.91/1.23 元，维持“买入”评级。

    风险提示：风电新增装机不及预期，原材料价格波动风险，产能建设进度不及预期