本报告导读：

    公司2022H1 业绩基本符合预期，Q2业绩有所改善；多款新品发布，和原有产品的协同效应初现，业绩有望随电网智能化加速及新产品推广逐渐释放。

    投资要点：

    维持公司增持 评级。公司2022H1 实现营业收入4.84 亿元（+38.25%），归母净利润0.79 亿元（-14.23%）；2022Q2 实现营业收入2.91 亿元（+82.69%）；归母净利润0.42 亿元（+22.50%），Q2 业绩基本符合预期。维持公司盈利预测不变，维持公司目标价69.44 元，维持“增持”评级。

    2022Q2业绩有所改善，受产品结构调整影响，总体盈利能力有所下滑。2022Q1受疫情影响，公司业绩增长放缓，营业收入同比略增1.23%，归母净利润同比下降36.20%；2022Q2 公司生产经营持续发力，营收与归母净利润恢复高增，营业收入同比增长82.69%，归母净利润同比增长22.47%，基本符合预期。2022H1 公司毛利率42.10%（-16.77pct），净利率16.30%（-10.56pct）。公司上半年机器人产品毛利率相对稳定，但非机器人产品业务毛利率较低，整体盈利能力下滑主要因产品结构调整和公司经营亏损所致。

    2022H1 期间费用率下降，改善显著。2022H1 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为5.89（-1.73pct ）、11.25%（-1.29pct）、11.74%（-11.26pct ）、2.73%（+0.29pct），期间费用率合计下降13.99pct。

    发布多款新品，未来增长可期。2022H1 公司发布了多款新产品：（1）智慧共享充电桩系统：突破传统“一位一桩”的模式，通过机器人实现充电桩和车位的分离，从“车找桩”变为“桩找车”，在便利性、经济性以及对电网增容压力等方面优势明显。该方案目前已在江苏省苏州市成功试点，未来有望快速复制到其他城市。（2）设备健康度管理系统：可以为电气设备提供24 小时不间断监测、故障早期预警，为安全生产保驾护航。（3）立体巡视系统：集成多项室内外机器人、无人机以及摄像机系统，搭建多纬度、全面立体的联合巡检平台，进一步提升巡检效率。

    风险提示：电网智能化进度不及预期，行业竞争加剧。