事件：公司公告2023 年半年报，2023H1 实现营业收入21.08 亿元，同比增长1.82%，实现归母净利润5.46 亿元，同比增长2.32%。公司2023 年Q2 实现营业收入10.71 亿元，同比增长3.12%，实现归母净利润3.04 亿元，同比增长3.57%。

    毛利率提升，净利率较为平稳。公司2023H1 管理费用率（不含研发费用）为4.3%，同比提升0.6pct；销售费用率为17.2%，同比提升0.6pct；财务费用率为0.0%，同比下降0.1pct；研发费用率为14.7%，同比提升2.5pct。

    公司2023H1 毛利率为63.6%，同比提升4.8pct，净利率为26.3%，同比下降0.1pct。

    公司营业收入增长基本持平，剔除新冠影响收入约增长23%。公司2023 年上半年业绩与同期相比基本持平，主要是一方面本期公司受新冠检测类产品需求下降影响，同期有新冠检测类产品收入，本期该类收入销售金额少；另一方面新冠检测类产品受市场需求影响，计提存货跌价准备。2023 年上半年剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入与上年同期相比增长约23%，主要是公司自产品收入增加，保持良好恢复性增长。

    新流水线推进顺利，NGS 业务进一步布局。2023 上半年公司全新自主研发制造的流水线AutolasX1 系列进一步推进市场，凭借其高性能、高智能化的特点，获得市场的广泛好评。截至报告期末AutolasX1 系列流水线累计装机量19 套，AutolasA-1 系列流水线累计装机量114 套，用户已覆盖全国大部分省份。NGS 方面，公司建立了郑州、上海双研发中心，以“基因测序大数据”技术融合为抓手，扎实推进基因测序产业国产化。

    维持“买入”评级。基于国内医院检验服务逐步恢复，以及公司产品线进一步丰富，预计未来三年EPS 为2.27/2.89/3.58 元，维持“买入”评级。

    风险提示：行业政策风险，行业竞争加剧风险，研发不及预期风险