事项：

    　　（1）公司发布2022年年报，全年实现营收44.42亿元（+17.94%），实现归母净利润11.67 亿元（ +19.90% ） ， 扣非后归母净利润为11.20 亿元（+17.03%）。同时发布分红预案，拟每10股派现8元（含税）。

    　　（2）公司发布2023年一季报，报告期内实现营收10.36亿元（+0.52%），实现归母净利润2.42 亿元（ +0.78% ） ， 扣非后归母净利润为2.36 亿元（+1.61%）。

    　　平安观点：

    　　冬季疫情影响业绩表现，常规诊疗逐渐正常化

    　　2022Q4各地疫情散发叠加防疫政策调整，临床常规诊疗受到短期冲击，对公司当季业务拓展造成影响。当季公司实现收入11.60 亿元（+8.35%），实现归母净利润2.69亿元（+4.46%），同比增速相较前三季度有明显放缓。

    　　从2022年全年来看，公司在疫情起伏反复的一年中仍实现增长。以磁微粒发光试剂为核心的免疫诊断试剂共实现营收20.06亿元（+11.10%），微生物、生化分别实现营收2.73（+4.68%）、2.07（+11.35%）亿元，且各主要版块毛利率有小幅提升。

    　　2023年1月医疗机构常规诊疗受疫情影响较大，叠加去年同期业务高基数（分子设备、新冠试剂及质控品等），公司Q1业绩与上年同期基本持平。自春节后，医疗机构常规诊疗人次显著恢复，到2月末时相当一部分医院的诊疗量已恢复至2019年同期水平的9成左右，也带动常规检测项目销售回暖。目前，我们对未来数个季度发光试剂销售的恢复和增长较为乐观。

    　　多产品线优化+分子管线崭露头角，IVD产品平台趋于成熟 公司是业内较　　早开始进行多产品线布局的先驱，近年来这些产品线在持续优化，进一步提升品质从而满足高等级医院的需求。发光产品中试剂品质继续迭代，甲功、激素等定量要求较高的试剂逐步受到认可；仪器端，2022年推出600T/H的高速分析设备，吹响进军三级医院的号角，并实现高、中、低速设备布局。微生物、生化产品线也得到进一步扩充，构建全面的检测菜单。

    　　2022年，公司新进入的分子诊断业务取得快速增长。其背后是能够全自动进行PCR分析的AutoMolec系列设备，以及多个品类、能够覆盖相当一部分传染病的检测试剂。这一组合能够解决分子诊断人工操作量大的痛点，为发热门诊、急诊等场景提供更优的解决方案。

    　　维持“推荐”评级。考虑国内医疗机构常规业务逐步恢复以及公司多产品线推进，调整2023-2024年EPS并新增2025年EPS预测为 2.53、3.19、3.94元（原2023-2024年2.74、3.49元），维持“推荐”评级。

    　　风险提示：1）新品注册审批进度不受公司控制，若审批进度不达预期可能影响企业当期业绩；2）若产品推广效果不达预期可能对公司发展产生负面影响；3）产品存在降价可能，若降价幅度大可能影响公司业绩。