事件：公司公告2022 年三季报，2022Q1-3 实现营业收入32.81 亿元，同比增长21.75%，实现归母净利润8.99 亿元，同比增长25.44%。单季度看，公司2022 年Q3 实现营业收入12.11 亿元，同比增长19.02%，实现归母净利润3.65 亿元，同比增长20.23%。

    　　毛利率平稳，费用率持续下降。公司2022Q1-3 管理费用率为3.5%，同比下降0.2pct；销售费用率为15.7%，同比下降0.1pct；财务费用为0.02%，同比下降0.3pct；研发费用率为12.1%，同比下降0.4pct。公司2022Q1-3毛利率为59.9%，同比提升0.2pct，净利率为27.9%，同比提升1.0pct。

    　　三季度业绩略低于预期，发光和分子设备装机稳步推进。公司三季度业绩略低于预期，主要受疫情影响以及去年同期收入基数较高所致。分具体业务看，公司前三季度磁微粒化学发光试剂收入约14.5 亿，同比增长约17%，化学发光仪器装机约750 台，其中单三季度装机247 台，流水线前三季度装机4条A1 系列、2 条X1 系列、27 条B1 系列，分子设备前三季度装机210 台，其中第三季度装机41 台。

    　　发光600 速有望快速装机，分子类产品将带来明显增量。2022 年4 月公司新一代高通量全自动化学发光免疫分析仪AutoLumo A6000 系列获得注册证，进一步丰富了化学发光产品线，可满足大、中型医学实验室的检测需求；公司新推出的PCR 一体机具有随到随检的功能，有效解决临床痛点，有望逐步替代现有板式方法学，后面将陆续获得呼吸道项目的注册证，明年公司分子类产品有望带来明显增量。

    　　维持“买入”评级。预计未来三年EPS 为2.13/2.79/3.53 元，维持“买入”

    　　评级。

    　　风险提示：新冠疫情不确定性风险；产品研发不及预期风险；政策风险；