事件：

    　　8 月28 日公司发布2023 年半年度报告，报告期内实现营收4.90 亿元，同比增长20.98%；实现归母净利润4203.66 万元，同比增长19.49%，其中扣非归母净利润3926.89 万元，同比增长18.70%。

    　　汽车类业务贡献主要收入，手机类业务承压

    　　公司汽车类产品2023 上半年实现营业收入3.75 亿元，同比增长33.25%，占总营收的76.44%，其中汽车精密连接器及组件、配件营收达到3.54 亿元，同比增长35.33%，汽车精密屏蔽罩及结构件产品营收达到2048.59 万元，同比增长5.27%。公司手机类产品2023 上半年实现营业收入8321.77 万元，同比下降10.62%，其中手机精密连接器产品营收达到643.05 万元，同比下降38.85%，手机精密屏蔽罩及结构件产品营收达到7678.72 万元，同比下降7.03%。

    　　研发投入推动汽车业务持续增长

    　　公司抓住汽车智能化技术快速迭代的机遇，通过定增募投前瞻布局新能源汽车领域，同时积极打造先进的研发中心，提升创新能力，加速产品更新升级，为公司汽车类产品销售持续提供较快增长的动力。2023 上半年，公司研发费用达到3135.08 万元，同比增长35.43%。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为14.09/21.14/31.59 亿元，同比增速分别为51.45%/49.97%/49.47% ； 归母净利润分别为1.09/1.61/2.37 亿元，同比增速分别为59.23%/47.83%/47.51%；EPS 分别为0.33/0.49/0.72 元/股，3 年CAGR 为51.43%。鉴于公司技术研发能力突出，持续扩充产能，业绩有望进入释放期，我们采用PEG 方法进行估值。

    　　我们测算，公司未来3 年归母净利润CAGR 为51.43%，我们给予公司2023年50 倍PE，目标价16.57 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险，技术研发不及预期风险，行业竞争加剧风险。